Премия за риск вложения в российские акции (ERP Russia) 2023

На данный момент сложно найти реальную аналитику премий за риск вложения в акционерный капитал при расчете ставок дисконтирования по модели CAPM, представленные в ранее известных источниках премии в 18-23% не целесообразно использовать в расчетах.

Для оценки достоверной величины ERP мы проанализировали данные Damodaran за 2015-2023 гг. по крупнейшим экономикам мира.

Можно видеть, не ограничивая общности, что показатели имеют одинаковые тангенсы в динамике, отличие состоит лишь в оценке Дамодараном суверенных рисков стран. Основываясь на анализе исторических спредов по пяти странам за 8 летний период, премия за риск вложения в российские акции составил 9,31%. Это достаточно близко к индийской экономике, что подтверждается историческими данными и высокой корреляцией наших бирж.

Если расширить анализ до 10 крупнейших экономик мира по показателю ВВП (ППС) за 2023 год, то премия за риск вложения в российские акции составил 9,25%.

Используйте эти показатели при расчете ставки CAPM.