Эксперт Lime рассказал, на что обратить внимание инвестору в ВДО

Сегмент ВДО является не только высокодоходным, но и имеет повышенные риски. Часть из этих рисков в условиях ужесточения денежно-кредитной политики уже начала реализовываться: об этом говорит практически двукратный рост количества дефолтов эмитентов ВДО в 2025 году по сравнению с 2024 годом. 

Тем не менее, рынок всегда находится в поисках баланса риска и доходности. Рыночный спрос — то есть сами инвесторы — и определяет, какой уровень купона в текущий момент времени будет приемлем для принятия риска того или иного эмитента, отрасли и сегмента рынка в целом. Те события, что сейчас наблюдаются в сегменте ВДО, практически мгновенно находят отражение в уровнях доходностей по всем бумагам сектора. 

Изначально облигации — это достаточно долгосрочный инструмент. Поэтому привлекательные условия самих выпусков — не единственный фактор, который следует принимать во внимание при рассмотрении высокодоходных облигаций в качестве инструмента инвестирования. Речь идет о таком моменте, как понимание потенциальных перспектив эмитента как минимум на временном горизонте, пока облигационный выпуск не будет погашен. 

Оценить перспективы эмитента ВДО можно на основе того, насколько он устойчив и подвержен возможному внешнему влиянию, насколько компетентен менеджмент компании, каковы планы, прогнозы и цели компании в целом и особенно — в условиях серьезных изменений на рынке (например, при введении новых регуляторных механизмов в отрасли). И такую информацию инвестор зачастую может получить только непосредственно у эмитента. 

Стоит отметить, что эмитенты ВДО, чтобы инициировать и сохранить интерес розничного инвестора к своим долговым инструментам, стремятся поддерживать высокий уровень прозрачности и открытости. Ответственные компании не ограничиваются раскрытием лишь минимально необходимого набора материалов, предусмотренных регуляторными требованиями, но также на регулярной основе публикуют наиболее значимые новости и достижения бизнеса, комментируют финансовые результаты, представляют стратегические планы и ориентиры, делятся мнением касательно состояния и перспектив своей отрасли. Соответственно, инвесторы могут получить более полное представление о бизнесе компании и его результатах, и, как следствие, принять более взвешенное решение относительно готовности инвестировать. Именно такой практики открытости и прозрачности придерживается и Lime Credit Group, а также входящие в нее компании-эмитенты, относящиеся к ВДО.

Если резюмировать, то инвестору при принятии решения о включении в портфель бумаг сегмента ВДО стоит обращать внимание не только на математическое соотношение риска и доходности и его соответствие собственным риск-аппетитам, но также посмотреть и чуть шире на самого эмитента, в которого предполагается инвестировать: как он представлен в публичном пространстве, что известно о компании и бизнесе, кто является руководителем и как руководители реагируют на рыночные стрессы, остаются ли в диалоге с инвесторами после размещения выпуска, как коммуницируют при обращениях и запросах, в т.ч. по «неудобным» поводам. 

Безусловно, подобный подход является достаточно трудозатратным и не гарантирует стопроцентной уверенности. Но в условиях экономической нестабильности соблюдение данного порядка действий совершенно точно не будет лишним и поможет ограничить возможные риски, связанные с недостаточностью информации для принятия взвешенного решения по конкретной бумаге и конкретному эмитенту. 

И, конечно, не стоит забывать про стандартные правила инвестирования: диверсификация инструментов, инвестирование исключительно на собственные средства, работа только с понятными человеку инструментами, отказ от эмоциональных решений в пользу более взвешенных и рациональных. Тогда — даже в период экономической волатильности — инвестор сможет не только сохранить, но и приумножить свой капитал.