Павел Гудимов, Algoritm: 99% людей не надо инвестировать в майнинг

Не надо инвестировать в майнинг — на первый взгляд, парадоксальный тезис, с которым Павел Гудимов уже не первый год выходит на сцену. Сегодня, на пути ухода от наивности к трезвому взгляду на индустрию майнинга, его слова перестают быть провокацией и подтверждаются реальностью.

Легкий заработок на майнинге остается в далеком прошлом, на смену ему приходят крупные игроки с миллиардными бюджетами и возможностью реализовать собственные инфраструктурные проекты. О кризисе розничной модели, хостинговых ловушках и новой архитектуре отечественного майнинга расскажет Павел Гудимов, управляющий партнер Algoritm.

— Павел, во время своих выступлений вы не раз отмечали, что майнинг криптовалют в России проживает этап взросления и институционализации. В чем это проявляется и что конкретно изменилось в майнинге за последние годы?

— Что изменилось в российском майнинге за последние годы? Все. Во-первых, майнинг признан частью экономики как полноценный вид бизнеса. Во-вторых, большое количество людей хотят верить и верят в то, что биткоин — это не пирамида. В-третьих, у нас больше нет децентрализации. Я надеюсь, это уже никого не удивляет, потому что балом на самом деле правят крупные компании с большими деньгами, конкурируя между собой за эффективность майнинга и себестоимость электроэнергии.

А теперь вопрос: как майнеру выжить на таком рынке без юрлица с миллиардными оборотами? Да никак, потому что вы не можете прийти и на ровном месте получить контракт на миллиард, вас даже слушать не будут. Отсюда мой прогноз: в течение трех лет рынок покинут те, кто не может систематизироваться, что станет неизбежной фазой развития нашего бизнеса, которая, между прочим, всем пойдет на пользу.

— А что происходит с теми, кто не дорос до собственной генерации, но очень хочет в майнинг? Насколько в 2026 году оправдан майнинг на хостинге с сетевым тарифом и есть ли у частного инвестора шанс заработать на такой модели?

— Я хочу, чтобы вы поняли одну простую вещь: ASIC-майнер на хостинге при сетевом тарифе выше 3 руб./кВт-ч — это плохая инвестиция, которая интересна прежде всего тем, кто ее предлагает. Так или иначе, шанс заработать на хостинге есть всегда, ровным счетом как и шанс сорвать куш в казино. Странно слышать такое от крупнейшего импортера оборудования, не так ли? Разумеется, нам проще штамповать отгрузки и делать вид, что все хорошо, когда на самом деле клиент в среднем по циклу остается ни с чем. А еще я вам скажу больше: сейчас мы находимся в точке майнингового цикла, в которой нет ни одного сценария движения курса, при котором в майнинг биткоина инвестировать выгоднее, чем в сам биткоин. И отдельно хочу подчеркнуть, что за 2025 год стоимость оборудования просела сильнее, чем оно заработало.

— Подождите, вы только что сказали, что нет ни одного сценария, при котором в майнинг биткоина инвестировать выгоднее, чем в сам биткоин. Вы не боитесь, что ваши же слова обесценивают ваш собственный бизнес, где подвох?

— Нет никакого подвоха, есть просто другая философия, потому что биткоин всегда завязан на вашей нервной системе и на том, как вы умеете сдерживаться, когда все падает. Майнинг же, в отличие от вложения в чистый биткоин, дает хеджирование и при самом плохом сценарии вы получаете за период 3-4 года прирост капитала, равный примерно банковскому вкладу, то есть 15-16% годовых, а при хорошем — 200-400% за четыре года. Опять же, это работает только в том случае, если вы обеспечиваете себя электроэнергией в диапазоне 2-2,5 руб.

Собственно, для этого мы и развиваем собственную генерацию. В контракт закладываем прогноз Минэкономразвития по росту цен на газ и фиксируем ставку. 

— Раз уж мы говорим про взросление индустрии, хочется спросить про ваше личное отношение к серому майнингу. Для вас это неизбежное зло или то, с чем нужно бороться?

— Я противник всего этого, вор должен сидеть в тюрьме. Почему люди так легко допускают мысль украсть электричество, но не пойдут воровать в магазин? Это же та же кража, она не отличается. Если мы хотим, чтобы майнинг стал уважаемой индустрией, маргинальность нужно оставить в прошлом. Называть это предпринимательской смекалкой просто стыдно, иначе мы никогда не добьемся нормального диалога ни с государством, ни с обществом.