Как выявить управленческий кризис задолго до банкротства

Показатель Аргенти (A-score) используется для раннего выявления управленческого кризиса, который при отсутствии корректирующих действий может привести компанию к банкротству в течение нескольких лет.

Модель разработана Джорджем Аргенти и основана на предположении, что финансовый крах редко происходит внезапно. Как правило, ему предшествует длительный период накопления управленческих проблем, ошибок и негативных последствий.

Модель Аргенти позволяет системно оценить состояние компании и определить, находится ли она в зоне повышенного риска. О ней рассказываем в статье.

Как работает модель Аргенти

Аргенти выделяет три последовательные группы факторов, которые формируют траекторию движения компании к кризису:

• управленческие слабости,
• управленческие ошибки,
• симптомы неблагополучия.

Каждая группа усиливает следующую. Сами по себе слабости не приводят к банкротству, однако именно они создают условия для принятия ошибочных решений.

Разберемся с каждой группой факторов по отдельности. 

Управленческие слабости

К слабостям Аргенти относит устойчивые недостатки системы управления, которые могут сохраняться годами и часто присутствуют с момента создания компании. К ним относятся:

• концентрация власти у авторитарного руководителя,
• формальный или пассивный совет директоров,
• совмещение функций председателя совета директоров и исполнительного директора,
• дефицит профессиональных управленцев среднего уровня,
• слабая роль финансового директора,
• конфликты и противоречия внутри совета директоров,
• отсутствие прогнозирования денежных потоков,
• отсутствие бюджетного контроля,
• замедленная реакция на изменения рынка, технологий и внешней среды.

Наличие этих факторов не означает неминуемый кризис, но существенно повышает вероятность управленческих ошибок.

Недавно мы провели эфир с Дмитрием Волошиным про совет директоров в малом и среднем бизнесе, где коснулись этой темы подробнее.

Переходим к блоку управленческих ошибок

По мере накопления слабостей компания начинает принимать решения, которые напрямую ухудшают ее финансовую устойчивость. Аргенти выделяет три наиболее типичных ошибки:

• чрезмерное использование заемного финансирования,
• реализация крупного проекта по принципу «все или ничего»,
• слишком быстрый рост бизнеса, не обеспеченный оборотным капиталом.

Иногда такие решения могут не привести к немедленным негативным последствиям, однако в большинстве случаев они запускают цепочку процессов, которые приводят к ухудшению финансового положения.

Симптомы приближающегося кризиса

Ошибки в управлении проявляются в виде симптомов, указывающих на высокую вероятность неплатежеспособности в горизонте двух–трех лет. К таким симптомам относятся:

• устойчивое снижение финансовых показателей,
• нефинансовые признаки неблагополучия, включая снижение мотивации персонала, качества продукта и потерю рыночной доли,
• использование агрессивных или «творческих» подходов к бухгалтерскому учету,
• рост числа конфликтов, судебных разбирательств, увольнений ключевых сотрудников.

Появление последних двух признаков, как правило, свидетельствует о том, что компания находится в предкризисном состоянии и может столкнуться с банкротством в течение одного-двух лет.

Как рассчитывается показатель Аргенти

Каждому фактору в модели присваивается фиксированное количество баллов. Вес факторов различается: например, пассивный совет директоров оценивается в 2 балла, тогда как отсутствие реакции на изменения рынка — в 15 баллов.

Суммарное значение показателя позволяет оценить уровень риска:

• до 18 баллов — характерно для устойчивых компаний,
• от 25 баллов — высокая вероятность банкротства в горизонте до пяти лет,
• выше 34 баллов — компания находится в состоянии острого управленческого кризиса.

Расчет показателя можно выполнить самостоятельно, используя таблицу Аргенти, и использовать результат как основу для управленческих выводов.

Показатель Аргенти не заменяет финансовый анализ, но дополняет его, позволяя оценить качество управления и выявить системные риски задолго до ухудшения отчетных показателей.

Для собственников и руководителей это инструмент ранней диагностики.