Цикличность цен природного газа в США: закономерности и прогнозы

Рынок природного газа в США развивается по предсказуемым среднесрочным циклам: периоды избытка предложения и низких цен закономерно сменяются периодами дефицита и роста цены. В интервью на основе данных за 2007–2025 годы показано, как состояние рынка и запасов природного газа в хранилищах отражают динамику перехода между этими фазами радения и роста цен. По прогнозу, к 2026–2027 годам рынок завершит текущую конфигурацию избытка и войдет в стадию структурного дефицита, что станет новым витком роста цен на природный газ в США. Рассмотрено также, как стратегия автоследования «Алгебра» адаптирует торговлю в условиях смены ценовой парадигмы.

Как действуют ценовые циклы на рынке природного газа, их экономическая природа и закономерности?

Рынок природного газа, как и большинство товарных рынков, подчиняется циклическим законам развития. Цены на природный газ не движутся по прямой линии — они колеблются, образуя многолетние волны подъемов и спадов. Эти колебания отражают естественную динамику предложения, спроса и капитальных вложений в добычу природного газа и инфраструктуру его хранения и транспортировки.

В основе указанного процесса лежит простая, но универсальная закономерность товарной экономики: высокие цены рождают избыток, а низкие — дефицит. Когда цена на природный газ поднимается, производители активно инвестируют, бурят новые скважины, увеличивают добычу. Через некоторое время рынок насыщается, предложение превышает спрос, и цены начинают снижаться. Падение цен, в свою очередь, делает добычу менее выгодной — добывающие компании сокращают активность, закрывают нерентабельные проекты. Спустя 1–2 года это приводит к сокращению предложения природного газа, а восстановление спроса вновь толкает цены вверх. Так возникает замкнутый цикл самоусиления и самокоррекции, характерный для всех сырьевых рынков — от меди и сельхоз товаров до природного газа.

Природный газ с поставками в Хенри Хаб (США) является особенно ярким примером такого маятникового поведения цены. Здесь циклы выражены особенно четко, потому что рынок природного газа сочетает:

• Высокую капиталоемкость добычи и инфраструктуры (реакция на цену запаздывает на 1 — 1,5 года);
• Сезонную волатильность спроса (отопление зимой, кондиционирование летом);
• Сложную систему хранения — природный газ невозможно просто «складировать» без значительных потерь, поэтому избытки в хранилищах быстро давят на спотовую цену;
• Долгосрочные инвестиционные лаги, предполагающие, что между ростом цен на природный газ и вводом новых мощностей проходит до двух лет.

Все это делает рынок природного газа подверженным периодическим перегибам. Когда добыча растет быстрее спроса, цены падают и формируется фаза избытка. Когда же добыча не поспевает за потреблением или экспортом, наступает фаза дефицита. Подобные фазы чередуются с характерной амплитудой раз в 3–5 лет, образуя повторяющиеся ценовые циклы, которые четко просматриваются на графиках (см. диаграмму).

Если рассматривать историю рынка за последние два десятилетия, можно выделить 4 таких исторических циклов рынка природного газа в США.

Цикл 1. Избыток 2008–2012 гг. — дефицит 2013–2014 гг. После «сланцевой революции» 2008–2009 годов добыча газа в США выросла взрывными темпами. Объем предложения превысил внутренний спрос, что привело к резкому падению цен — в апреле 2012 года цена опустилась ниже $2/MMBtu, что стало минимумом за десятилетия. Однако уже к зиме 2013–2014 гг. холодная погода и рост спроса на отопление вызвали острый дефицит: запасы снизились, а цены временно поднимались выше $6/MMBtu. Этот цикл стал первым ярким примером самокоррекции рынка после избытка, вызванного технологическим скачком в добыче.

Цикл 2. Избыток 2015–2016 гг. — рост 2017–2018 гг. После периода восстановления 2014 года производители вновь нарастили добычу, что к 2015–2016 гг. привело к повторному избытку. Мягкая зима и заполненные хранилища обрушили цены до $1,7/MMBtu — второго значительного минимума десятилетия. Сокращение буровой активности и рост экспорта СПГ в 2017 году постепенно восстановили баланс. К 2018 году цены стабилизировались в диапазоне $3–4/MMBtu, а рынок вошел в умеренную фазу роста.

Цикл 3. Сверхизбыток и минимум 2020 года — дефицит 2021–2022 гг. В 2020 году рынок столкнулся с беспрецедентным сочетанием факторов: теплая зима, пандемия и падение промышленного спроса. При рекордной добыче и слабом потреблении цены на природный газ рухнули до $1,5/MMBtu — самого низкого уровня с конца 1990-х. Однако последовавшее сокращение бурения и восстановление мировой экономики в 2021 году быстро изменили картину. К 2022 году из-за роста экспорта СПГ и энергетического кризиса в Европе США столкнулись с напряженным балансом, а цены превышали $8–9/MMBtu. Этот цикл стал самым резким по амплитуде за всю историю наблюдений.

Цикл 4 (текущая ситуация). Избыток 2023–2025 гг. — прогнозируемый дефицит 2026–2027 гг. и достижение следующего циклического избытка к 2028 году. Следующее циклическое «ценовое дно» и достижение рынком состояния избытка и перенасыщения прогнозируется в 2028 году в случае сохранения существующих закономерностей.  

В текущих же условиях рынок природного газа в США находится в фазе значительного избытка, который определяется следующими факторами:

• добыча удерживается на историческом максимуме — около 107 млрд куб. футов в сутки;
• запасы превышают норму и составляют 3,6 трлн куб. футов;
• структура фьючерсной кривой остается в режиме широкого контанго (около 30%), отражая избыточное предложение на споте.

Фундаментальные силы рынка уже закладывают основу для медленного, но структурного сжатия предложения и перехода к новому ценовому циклу дефицита в 2026–2027 годах (прогноз). Историческая закономерность показывает, что подобное состояние рынка обычно предшествует переходу к новому циклу роста, как это происходило в 2016 и 2020 годах.

Таким образом, представленные данные указывают, что рынок природного газа США демонстрирует повторяющуюся модель

«избыток → баланс → рост → перегрев → избыток».

Каждая фаза спада закладывает фундамент следующего роста: низкие цены снижают инвестиции в добычу, сокращая предложение. Рост спроса внутреннего и экспортного — со временем превращает избыток в дефицит. Историческая периодичность 4–5 лет делает поведение рынка предсказуемым в своей структуре, хотя конкретные амплитуды зависят от погоды, макроэкономики и экспорта. Осенью 2025 года рынок находится на поздней стадии фазы избытка. Если закономерность сохранится, в 2026–2027 годах США вступят в новую фазу дефицита, сопровождающуюся ростом цен на природный гаг и инвестиционной активности в добычу.

Как рынок природного газа готовится к дефициту в 2027 году и когда прогнозируется наступление фазы избытка?

В настоящее время рынок природного газа США находится в стадии избытка. Добыча достигает исторического максимума — около 107 млрд. куб. футов в сутки, запасы превышают норму (3,6 трлн куб. футов), а структура фьючерсной кривой остается в режиме широкого контанго — примерно 30% от спота к фьючерсу (near out), истекающему в октябре 2025 года и следующим за ближайшим октябрьским фьючерсом. Такая ситуация давит на спотовые цены (в районе $3.10 за MMBtu) и создает ощущение, будто дешевый газ надолго.

Однако история рынка показывает обратное: периоды изобилия всегда становятся отправной точкой следующего ценового цикла. Рассмотрим, как проявляется установление баланса на рынке природного газа в 2026 году и признаки прогнозируемого зарождения дефицита к 2027 гг.:

Замедление добычи. После двух лет рекордного бурения компании начали сокращать активность. Количество газовых буровых установок по данным Baker Hughes за 2025 год снизилось примерно на 15% по сравнению с 2023-м. Новые скважины не успевают компенсировать падение дебитов старых, и общий прирост добычи замедляется. Опыт прошлых циклов — 2012, 2016 и 2020 годов — показывает, что после спада бурений рынок обычно переходит к снижению добычи с лагом в 1,5–2 года. Это значит, что в 2027 году добыча, скорее всего, начнет постепенно падать.

Экспорт как новая точка давления. Одновременно с замедлением добычи в США расширяется экспортный канал. Так, в 2026–2027 годах в США вводятся сразу несколько крупных СПГ-заводов — Golden Pass, Plaquemines, Corpus Christi Stage III, Port Arthur и Driftwood LNG. В результате экспортные мощности увеличатся примерно на 6–7 млрд куб. футов в сутки, или почти на 6–7 % от всей американской добычи. К 2028 году общий экспорт газа (в виде СПГ и по трубопроводам) может достигнуть 20 % национального производства. Иными словами, каждый пятый кубометр американского газа будет уходить за рубеж — главным образом в Европу и Азию, где цены в два-три раза выше внутренних.

Рост спроса внутри США. Внутреннее потребление газа в США продолжает расти за счет энергетического перехода. Газ уверенно вытесняет уголь из генерации — уже сейчас его доля в производстве электроэнергии превышает 40 %, а новые газовые станции продолжают вводиться в строй. Промышленность также активно использует дешевый газ: химия, удобрения, металлургия. Этот дополнительный спрос прибавляет по 1–1,5 млрд куб. футов в сутки ежегодно.

Если сложить эти тенденции, то картина становится более прогнозируемой. Предложение природного газа на фоне сокращения буровой активности начинает медленно сокращаться, а экспорт и внутренний спрос постоянно растут. При этом запасов газа в хранилищах с каждым годом становится чуть меньше. По текущим оценкам, к концу 2026 года рынок выйдет из состояния избытка и войдет в баланс, а к 2027–2028 годам — уже в фазу умеренного, но устойчивого дефицита. К этому моменту добыча может снизиться до около 103 млрд куб. футов в сутки, экспорт вырасти до 20 млрд куб. футов, запасы сократятся ниже 3,4 трлн куб. футов, а цены на природный газ стабилизируются в диапазоне $ 4– 5 за MMBtu, при этом в холодные зимние месяцы возможны всплески до $7–8.

Предложенная прогнозная динамика полностью соответствует закономерностям прошлых лет и совпадает с исторической логикой цикла. Так было в 2012–2014, 2016–2018 и 2020–2022 годах, когда рынок проходил путь от глубокого избытка и минимальных цен к дефициту и резкому росту котировок за 24–36 месяцев. Следовательно, 2023 — 2024 год можно рассматривать как нижнюю точку текущего цикла, а 2027–2028 годы — как вероятный период его нового ценового подъема.

Какие выводы можно сделать исходя из выявленных закономерностей и их использование в торговле?

Даже при умеренном сценарии рынок к концу десятилетия окажется заметно более напряженным, чем сегодня. Запасы природного газа будут сокращаться, а фьючерсная кривая — выпрямляться, переходя от контанго к бэквордации. Так формируется фаза дефицита — естественный ответ на годы избыточного предложения и низких цен. История газового рынка США, по всей видимости, вновь повторит знакомый ритм — избыток → баланс → рост → перегрев → новый избыток.

Судя по динамике текущих показателей, следующий подъем цен придется на 2026–2027 годы, когда энергетический маятник снова качнется в сторону дефицита и роста цен. Для стратегии автоследования «Алгебра» подобные циклы являются не просто аналитическим фоном, а основой торгового подхода. Модель отслеживает форму фьючерсной кривой и статистические характеристики спредов между ближними и дальними контрактами (ближайший front фьючерс NG1 и следующий за ним near out фьючерс NG2).

Когда контанго достигает экстремальных значений, стратегия рассматривает рынок как перепроданный, фиксирует шортовые позиции и постепенно переходит в нейтральную или лонговую структуру. Таким образом, «Алгебра» использует закономерность циклов для системного реагирования на рыночные фазы — расширение контанго служит сигналом избытка, его сужение и инверсия — признаком перехода к росту цены природного газа.

Оценка и понимание фазы циклов позволяет стратегии сохранять устойчивость как в периоды избытка, так и во время разворота к дефициту, минимизируя влияние краткосрочных ценовых шумов на рынке природного газа.

Приведенные в интервью оценки поведения рынка и прогноз ценовых уровней носят аналитический характер. Они основаны на исторических данных и наблюдаемых закономерностях, не являясь прямым инвестиционным прогнозом или торговой рекомендацией. Тем не менее, понимание повторяемости циклов и умение использовать его в торговых алгоритмах остаются ключевым преимуществом для эффективной торговли фьючерсами на природный газ.