Зачем бизнесу переход на МСФО, если закон этого не требует

Многие компании воспринимают подготовку отчетности по Международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) исключительно как регуляторную обязанность. Однако на практике переход на МСФО часто становится стратегическим шагом, который помогает бизнесу подготовиться к следующему этапу развития.

Особенно это актуально для компаний, которые планируют привлечение заемных средств, выход на биржу, сделки M&A или работу с международными партнерами. В таких ситуациях прозрачность финансовых показателей начинает напрямую влиять на стоимость бизнеса и позицию в деловых переговорах.

Кто обязан применять МСФО 

Российское законодательство устанавливает перечень организаций, для которых подготовка консолидированной финансовой отчетности по МСФО обязательна (закреплен в ч. 1 ст. 2 Федерального закона от 27.07.2010 208-ФЗ). В их числе — клиринговые организации, управляющие компании инвестиционных фондов, кредитные и страховые организации, негосударственные пенсионные фонды, компании с обращающимися на рынке ценными бумагами, а также ряд других предприятий.

В действительности диапазон компаний, использующих МСФО, существенно шире. Все больше организаций переходят на международные стандарты еще до появления формальных требований со стороны регуляторов или инвесторов.

Почему компании применяют МСФО добровольно

Обычно бизнес начинает внедрять международную отчетность за несколько лет до крупных корпоративных изменений. Среди наиболее распространенных причин:

• подготовка к IPO или pre-IPO;
• привлечение заемных средств (выпуск облигаций или получение банковского финансирования);
• подготовка к продаже бизнеса в перспективе 3–5 лет;
• привлечение иностранных инвесторов;
• требования акционеров или совета директоров.

Опыт сопровождения проектов по внедрению и автоматизации МСФО показывает, что компании, которые начинают подготовку заранее, проходят этот этап значительно спокойнее и с меньшими затратами. Рассмотрим основные преимущества, которые получают организации при переходе на МСФО.

Расширение возможностей привлечения капитала

Одно из ключевых преимуществ составления отчетности по международным стандартам — расширение возможностей по привлечению финансирования.

Банковское кредитование

Крупные кредитные договоры почти всегда содержат финансовые ковенанты: например, «чистый долг/EBITDA не более 3x» или «коэффициент покрытия процентных платежей не менее 2x». Отчетность по РСБУ не дает корректной базы для таких расчетов: EBITDA в ней и в отчетности по МСФО могут существенно отличаться — особенно при наличии сложных финансовых инструментов, внутригрупповых операций или специфики признания выручки. Когда банк видит отчетность по МСФО, он понимает, что ковенанты будут считаться по прозрачной и понятной методологии, а это снижает его риск.

Кроме того, наличие отчетности по международным стандартам, в особенности проверенной крупной аудиторской фирмой, воспринимается кредиторами как показатель зрелости системы управления и финансового контроля. Для кредитора это служит дополнительным подтверждением надежности финансовой информации. В кредитном комитете это влияет на категорию риска заемщика, а она отражается на стоимости финансирования.

Отчетность по МСФО открывает доступ и к более широкому кругу кредиторов, так как для многих крупных иностранных банков именно ее наличие является обязательным условием рассмотрения крупных сделок финансирования.

Все эти факторы влияют не только на вероятность одобрения займа, но и на условия финансирования. В отдельных ситуациях это может давать от 0,5 до 1,5 процентных пунктов в пользу заемщика.

Публичное размещение акций

На этапе pre-IPO нет формальных требований о наличии такой отчетности, так как это частная сделка. Однако фонды и институциональные инвесторы, участвующие в pre-IPO раундах, работают по тем же стандартам анализа, что и при публичном размещении. Они оценивают будущую стоимость компании при выходе на IPO, поэтому им нужна база по МСФО уже сейчас. Отсутствие такой отчетности на этапе pre-IPO нередко приводит либо к снижению оценки компании, либо к включению обязательства по переходу на международные стандарты в условия сделки.

На Московской бирже требования к эмитентам различаются в зависимости от уровня листинга, однако для первого и второго уровней необходима история составления и раскрытия отчетности по МСФО или иным международно признанным стандартам. На зарубежных площадках, включая LSE, NYSE и NASDAQ, отчетность по МСФО или US GAAP является обязательным условием допуска.

Существует опосредованная связь между наличием отчетности по МСФО и ликвидностью акций после размещения. Ликвидность определяется прежде всего кругом инвесторов, готовых торговать ценными бумагами. Иностранные и крупные российские портфельные инвесторы работают только с МСФО — это их внутренний стандарт анализа и отчетности перед собственными клиентами. У компании с историей составления отчетности по международным стандартам больше потенциальных участников торгов. Как следствие, повышается ликвидность акций, сужается спред и снижается волатильность. На развивающихся рынках компании с качественным раскрытием по МСФО стабильно торгуются с более высоким мультипликатором именно за счет этого эффекта.

Участие в IBO

При выпуске биржевых облигаций (IBO) для первого и второго уровней листинга отчетность по МСФО входит в стандартный пакет документов для раскрытия информации. Профессиональные участники рынка — управляющие компании, пенсионные фонды — при анализе эмитента опираются именно на такую отчетность.

Повышение качества управленческих решений

Наша практика показывает, что переход на международные стандарты часто приводит к тому, что компания впервые получает объективную финансовую картину бизнеса.

Например, МСФО (IFRS) 15 «Выручка по договорам с покупателями» устанавливает детальную пятишаговую модель признания выручки — в момент передачи покупателю контроля над товаром или услугой. Для компаний с долгосрочными контрактами, программами лояльности, многокомпонентными сделками или агентскими схемами это существенно влияет на момент и сумму признанной выручки. Приближенный к МСФО 15 российский стандарт ФСБУ 9/2025 «Доходы» вступит в силу только 1 января 2027 года.

Другой пример — по МСФО (IFRS) 9 «Финансовые инструменты» часто требуется начислять резерв под ОКУ на финансовые активы (такие как дебиторская задолженность, финансовые вложения и т. д.). И обычно эти резервы выше, чем резервы по РСБУ под обесценение активов. Соответственно, прибыль в МСФО может быть ниже, чем в РСБУ. Это позволяет руководству раньше выявлять потенциальные риски и принимать решения до того, как проблемы отразятся на денежных потоках компании.

Данные примеры указывают на то, что международная отчетность становится не только инструментом внешнего раскрытия информации, но и основой для более качественного управленческого учета. 

Увеличение стоимости и инвестиционной привлекательности бизнеса

В сделках M&A качество финансовой отчетности напрямую влияет на оценку компании. Бизнес, который анализирует свои показатели в терминах EBITDA, чистого долга, нормализованного рабочего капитала и денежных потоков по международным стандартам, находится в сильной переговорной позиции.

Такая компания способна профессионально обсуждать корректировки оценки, аргументированно защищать стоимость бизнеса и быстрее проходить due diligence. Для инвесторов и покупателей наличие качественной отчетности по МСФО также снижает риск сделки. А снижение риска почти всегда конвертируется в более высокую оценку компании.

Почему важно начинать переход заранее

Переход может занимать от трех месяцев до года, встречаются и более долгие проекты.

Конкретные сроки зависят от:

• метода перехода (просто трансформация отчетности по РСБУ в МСФО происходит за два–четыре месяца, введение параллельного учета занимает от 12 месяцев);
• уровня автоматизации ИТ-систем;
• масштаба и структуры группы, сложности и объема операций;
• уровня квалификации специалистов по МСФО;
• качества и детализации данных учета РСБУ.

Наш опыт сопровождения проектов показывает, что встречаются случаи, когда компании совмещают переход на МСФО с процессом автоматизации подготовки отчетности. Например, в компании-разработчике финтех-решений работа по внедрению системы автоматизации SUMRA началась еще до применения в ней международных стандартов отчетности. В результате наши эксперты помогли компании разработать методологию подготовки отчетности по МСФО и параллельно автоматизировать процесс ее формирования. Благодаря этому удалось избежать перестройки уже внедренных процессов. 

Подытожим: бизнесу важно начинать подготовку заранее — еще до появления формальных требований. Отчетность по МСФО позволяет руководству опираться на более объективную картину финансового положения компании, а инвесторам, кредиторам и партнерам — быстрее оценивать ее надежность и потенциал развития. В результате бизнес получает более сильные позиции как при принятии управленческих решений, так и при переговорах о финансировании, инвестициях или стратегических сделках.