Сейчас в России рынок покупателя–стратегического инвестора

2 основных подхода к сделкам

В практике M&A покупатели обычно выступают либо как краткосрочные держатели актива, ориентированные на перепродажу, либо как стратегические игроки, заинтересованные в интеграции бизнеса в свою структуру. Инвестиционный подход подразумевает сделку ради быстрой финансовой отдачи, а стратегический — покупку бизнеса, дополняющего текущую деятельность покупателя. Сегодня, на мой взгляд, для российского рынка M&A характерно преобладание второго подхода.

Длительный период жесткой денежно-кредитной политики сузил доступ бизнеса к дешевому капиталу. Рынок в 2025 году характеризуется высокой стоимостью заемных средств, низким объемом льготных программ и постепенным снижением объемов кредитования. Это заметно отражается на инвестициях: по данным опроса ИНП РАН, лишь 49,7% компаний вкладывали средства в развитие в 2025 году против 63,7% в 2024 году. 71,6% респондентов назвали высокую стоимость заемного капитала главным барьером, а доля использующих кредиты предприятий упала с 39,8% до 32,5%. В совокупности эти факты подтверждают: дешевых заемных ресурсов для бизнеса почти не осталось — жесткая монетарная политика поднимает стоимость капитала и сужает доступ к нему.

В таких условиях компании предпочитают инвестировать в родственные бизнесы, укрепляя свои основные направления. При этом преимущество у компаний, способных профинансировать сделку за счет свободного капитала, без привлечения заемных средств.

Примеры стратегических сделок 2025 года

Участники рынка, особенно лидеры своих сегментов, сегодня используют M&A как способ быстро расширить экосистему основного бизнеса. 2025 год характеризуется преобладанием именно таких сделок на рынке слияний и поглощений. Приведу в пример несколько показательных кейсов.

«Лента» — «Молния-Спар». Приобретение сети напрямую дополняет продуктовый бизнес «Ленты» — расширяются каналы сбыта в регионе без необходимости строить новые магазины с нуля. «Лента» мгновенно добавила десятки торговых точек к своей сети. Кроме того, эта сделка охватила львиную долю рынка Челябинской области (сеть «Молния-Спар» была одним из лидеров региона).

«Доминант» — «Москва на Дону». Для «Доминанта» эта покупка очень логична: в агробизнесе владеть собственными землями ключевое. В результате аграрный парк холдинга пополнился большим земельным активом, фактически расширяя масштабы производства овощей. Этот регион традиционно обеспечивает овощами юг и центр страны — «Доминант» теперь контролирует важный сегмент поставок.

IEK Group — «Эмбиот». Эта сделка является частью стратегии IEK по цифровизации производства. Теперь IEK может предлагать клиентам готовые «умные» решения «под ключ»: например, его классическое электрооборудование можно сразу снабдить датчиками и софтом «Эмбиота», повышая эффективность систем. Иначе говоря, покупка «Эмбиота» расширяет продуктовый портфель IEK, интегрируя технологии IoT и автоматизации в основной бизнес компании.

VK (Mail.ru Group) — «Р7» и Viqeo. Суммарно эти сделки расширяют цифровую экосистему VK: офисный пакет «Р7» укрепит ИТ-направление (за счет интеграции в сервисы VK), а Viqeo — рекламные возможности (за счет монетизации видеоконтента). Возможно, что такие приобретения сделаны с прицелом на IPO VK Tech, чтобы усилить это направление.

«Мать и Дитя» — ГК «Эксперт». Эта сделка мгновенно расширила присутствие МДМГ в регионах за пределами московского кластера. Региональное присутствие двух бизнесов ранее практически не пересекалось, что превращает сделку не только в выгодное приобретение с точки зрения операционной эффективности (с прогнозируемым сроком окупаемости 2–3 года), но и в инструмент территориальной экспансии.

Эти примеры наглядно показывают: в 2025 году российский рынок M&A идет по стратегическому пути. Компании покупают родственные или дополняющие бизнесы — расширяя свои рынки сбыта, прокачивая технологии и совершенствуя услуги.

На мой взгляд, все перечисленные сделки иллюстрируют устойчивый тренд: слияния и поглощения используются как инструмент долгосрочного роста собственных экосистем компаний, что дает им большую устойчивость и конкурентоспособность в современных условиях.