Как текущая экономическая ситуация скажется на фондовом рынке

Падение ВВП в начале года составило 1,8%. Спад фиксируется в обрабатывающих отраслях, промышленности и строительстве. И президент уже потребовал объяснений.

Индекс деловой активности упал до 48,8.

Банки ужесточают выдачу кредитов. Еще в июле 2025 года банки одобряли лишь 21,4% заявок. К концу 2025 года ситуация усугубилась — доля одобрений опустилась до 17–18% (данные НБКИ). А в феврале 2026 года по некоторым видам кредитов уровень отказов достиг почти 90%.

И это не просто «осторожность банков». ЦБ целенаправленно ужесточает регулирование. С 1 марта 2026 года для крупных компаний с повышенной долговой нагрузкой надбавка к коэффициенту риска выросла с 40% до 100%. Кредитное окно, которое и так было едва приоткрыто, захлопывается на глазах.

Когда банки закрывают дверь, рынок капитала открывает другую. Рынок корпоративных облигаций продолжает ставить рекорды: по итогам 2025 года его объем достиг 28,1 трлн рублей, прибавив 12%.

Ключевой драйвер фондового рынка 2026 года — волна рефинансирования. Эмитентам предстоит погасить облигаций на 3,4 трлн рублей (без учета оферт) — это в 2,5 раза больше, чем в 2025-м. Пик погашений, 1,6 трлн рублей, придется на последний квартал года. Компаниям жизненно необходимо замещать старые дорогие займы.

Те, кто вовремя выйдет на публичный долговой рынок, получат двойное преимущество — и рефинансирование старых долгов, и доступ к «длинным» деньгам под снижающуюся ставку. А для тех, кто готов к полной прозрачности, открывается окно в IPO — с господдержкой и растущим спросом на качественные активы.

На фоне непростой ситуации увеличение количества IPO остается стратегической государственное задачей. Около 25 компаний уже технически готовы к выходу на IPO. Это оценка и Мосбиржи, и Минфина.

В 2026 году может состояться до 20 IPO суммарным объемом 50–100 млрд рублей — это пятикратный рост по количеству сделок по сравнению с 2025-м.