Личные фонды в России: механизм, риски и перспективы инструмента

За последние годы личные фонды в России из редкого инструмента превратились в один из самых популярных способов управления капиталом. Он позволяет не просто сохранять активы, но и выстраивать долгосрочную архитектуру владения, защиты и передачи бизнеса следующим поколениям.

Почему интерес к личным фондам стремительно растет и какие задачи они решают, рассказывает генеральный директор ООО УК «Бореа Групп» Никита Мосиенко.

Инструмент, которого не хватало

Личный фонд — это специальная некоммерческая структура, в которую собственник передает свои активы (например, бизнес, недвижимость или инвестиции) и задает правила их управления и распределения дохода. 

Учредитель не владеет переданным имуществом напрямую. Это позволяет разделить активы и личные риски и заранее определить, как они будут использоваться.

Потребность в личных фондах в России сформировалась задолго до их появления. В отличие от Запада, где трасты используются десятилетиями, в российской практике долгое время не было работающего механизма для передачи капитала между поколениями.

Похожий инструмент в России есть — наследственные фонды. Но они начинают работать только после смерти собственника и не позволяют проверить, как выстроена система управления. 

Собственники бизнеса сталкивались с постоянной проблемой: как передать активы наследникам, но не разрушить их и не потерять управление. Особенно остро этот вопрос стоял в ситуациях, когда наследники не были готовы участвовать в операционном управлении. Личный фонд решает эту задачу: он дает возможность настроить и протестировать модель еще при жизни владельца.

От идеи к рабочему решению

Практическое значение в России личные фонды получили сравнительно недавно. Ключевым драйвером стали изменения налогового законодательства, вступившие в силу в конце 2024 года.

Сам механизм остается достаточно сложным. Налоговая модель фонда зависит от структуры активов. Например, часть доходов может облагаться по льготной ставке 15%, но для этого важно, чтобы основную долю составляли пассивные доходы: дивиденды, проценты или арендные платежи.

Популярное на рынке решение — комбинация личного фонда с закрытыми паевыми инвестиционными фондами (ЗПИФ). Это позволяет не платить налог на доход внутри инвестиционной структуры и откладывать его до момента выхода из инвестиций.

Конфиденциальность как фактор спроса

Отдельный драйвер роста — потребность в конфиденциальности информации. Это критически важный для бизнеса фактор в условиях санкционного давления и рисков публичности.

В отличие от классических корпоративных структур, личный фонд не раскрывает информацию об учредителе в публичных реестрах. Аналогичный уровень конфиденциальности сохраняется и в отношении выгодоприобретателей и структуры активов.

Использование ЗПИФ в связке с личным фондом дополнительно усиливает этот эффект, поскольку такие фонды тоже не раскрывают состав владельцев.

Защита активов и разрыв рисков

Еще одно ключевое преимущество — юридическое обособление имущества. Активы, переданные в личный фонд, перестают принадлежать учредителю. Это разделяет личные риски собственника и активы фонда.

Обязательства собственника не распространяются на имущество фонда, и наоборот. Более того, по истечении установленного срока активы фонда не могут быть включены в конкурсную массу при банкротстве учредителя.

Такой механизм становится важным инструментом защиты капитала в условиях экономической нестабильности и повышенных бизнес-рисков.

Где используют личные фонды

Практика показывает несколько типовых сценариев применения:

• передача бизнеса следующему поколению с сохранением управляемости;
• защита семейных активов от возможных претензий кредиторов;
• структурирование владения и централизованное управление капиталом;
• налоговое планирование;
• снижение санкционных рисков за счет конфиденциальности.

Например, собственник бизнеса может передать компанию в личный фонд и назначить профессиональное управление. А еще зафиксировать, что дети будут получать доход, не участвуя в операционной деятельности.

Во всех этих случаях личный фонд выступает элементом широкой финансовой архитектуры.

Главный риск — отсутствие практики

Несмотря на растущий интерес, инструмент остается относительно новым для российской правовой системы. Ключевая неопределенность связана с отсутствием сформированной судебной практики.

Пока не до конца ясно, как суды будут трактовать отдельные положения законодательства в сложных спорах. Это создает дополнительный риск для учредителей.

Одним из способов его снижения может стать использование ЗПИФ, по которым уже накоплена значительная практика.

Рост продолжится

Рынок личных фондов продолжает активно формироваться. С появлением новых кейсов и накоплением практики этот инструмент станет понятнее и доступнее.

Дополнительным фактором роста станет планомерное формирование инфраструктуры: от юридического сопровождения до инвестиционного управления.

Личный фонд постепенно становится рабочим элементом управления капиталом для частных инвесторов и владельцев бизнеса. Он позволяет защитить капитал, а главное — заранее определить, как он будет работать и кому достанется в будущем.