Навигация по шторму: инвестиционные стратегии в эпоху тарифных войн

США: индексный подход и технологический сдвиг

Несмотря на геополитическую риторику и опасения по поводу предвыборных маневров в США, ряд инвесторов остается оптимистичен: рынок США остается глобальным бенчмарком и источником стабильного роста. Ставка делается на индекс широкого рынка (например, через ETF или опционы) как на средство долгосрочного накопления.

В среднесрочной-долгосрочной перспективе искусственный интеллект и связанный с ним спрос на вычислительные мощности и инфраструктуру будут сохраняться одной из ключевых инвестиционных тем. Компании, находящиеся на стыке ИИ и полупроводников, демонстрируют устойчивую динамику на фоне продолжающегося технологического сдвига.

На американском рынке в центре внимания остаются Nvidia и Micron — как прямые бенефициары роста ИИ-нагрузки: первая — благодаря доминированию в сегменте GPU и эксклюзивным партнерствам с крупнейшими облачными игроками, вторая — за счет растущего спроса на высокоскоростную память DRAM и HBM, необходимую для обучения моделей.

Помимо прочих технологических компаний акции Tesla также сохраняют потенциал роста инвестиционного спроса. Несмотря на высокие мультипликаторы и неоднозначный новостной фон, инвесторы отмечают потенциал трансформации компании из производителя электрокаров в лидера новой мобильности. Ожидаемый запуск полностью автономного такси и масштабирование производственных мощностей — потенциальные триггеры переоценки бизнес-модели.

Россия: дивиденды, экспортеры и тактические идеи

Российский рынок, несмотря на внешнеполитическую нагрузку, остается в фокусе частных инвесторов, прежде всего благодаря сравнительно высокой дивидендной доходности компаний и относительно низким мультипликаторам.

Популярностью пользуются акций компаний-экспортеров (Северсталь, Русагро, Новатэк) и крупнейшие по капитализации компании: Сбербанк, Газпром, Газпромнефть и некоторые другие компании в сфере энергетики. В частности, интерес вызывает Газпром как потенциальный бенефициар возможного восстановления энергетических потоков на Восток.

Помимо прочих высокий инвестиционный потенциал сохраняется в бумагах банковского сектора. Так, привилегированные акции Банка Санкт-Петербург, могут получить кратную переоценку при уравнивании дивидендов с обыкновенными акциями. Технологические компании России в условиях сохранения высокой стоимости заимствования начинают терять свою привлекательность в глазах инвесторов.

Облигации: фиксируем доходность, ищем защиту

По мнению преподавателя кафедры финансовых рынков и финансового инжиниринга Финансового университета при Правительстве Российской Федерации Калмыкова В.В.  в условиях нестабильности интерес к долговому рынку растет. Особенно привлекательными выглядят короткие рублевые облигации и депозиты с доходностью 20–22%.

В условиях ограниченного доступа к классическим зарубежным инструментам и растущего спроса на валютную доходность, особенно в долларах, инвесторы на российском рынке все чаще обращают внимание на долговые инструменты с более высоким уровнем риска, но и с потенциально привлекательной доходностью.

Одним из таких решений становятся бессрочные облигации с call-опционами. Эти бумаги формально не имеют срока погашения, однако предусматривают право эмитента выкупить их по заранее установленной цене через определенный промежуток времени. Такая конструкция позволяет инвестору получать высокий фиксированный купон, а также рассчитывать на возможную переоценку бумаги, если эмитент воспользуется опционом. В текущих условиях доходность по таким инструментам может достигать двузначных значений в валюте, что делает их особенно интересными для тех, кто готов принять повышенный кредитный риск.

Другой блок интереса — замещающие облигации, которые появились в ответ на санкции. Эти бумаги выпускаются российскими банками и корпорациями в валюте, но оформлены с учетом новой правовой архитектуры — чаще всего на российской площадке, но с расчетами в долларах или евро. Они могут рассматриваться как промежуточный инструмент для валютной диверсификации, особенно для инвесторов, не готовых полностью выходить за пределы юрисдикции РФ. Доходность по этим инструментам, как правило, выше, чем у классических еврооблигаций, но и ликвидность ограничена, а правовая конструкция остается нестабильной.

 Золото, биткоин и альтернативные классы

На фоне растущей политической нестабильности, инфляционных ожиданий и подрыва доверия к национальным валютам, особенно в странах с волатильной макроэкономикой, золото вновь выходит на первый план как ключевой инструмент защиты капитала. Инвесторы возвращаются к этому активу не только из-за его исторического статуса универсального «убежища», но и потому, что золото в последние годы демонстрирует устойчивость даже в условиях высокой процентной ставки в долларах.

В условиях обесценивания рубля и глобальной переоценки валютных рисков, логичным решением становится хранение части портфеля в золоте. Причем чаще речь идет не о покупке слитков или ювелирных изделий, а об инвестициях через GLDRUB — биржевой инструмент, отражающий цену золота в рублях. Такой подход позволяет одновременно застраховаться от:

• ослабления рубля,
• возможных потрясений на фондовом рынке,
• и снижения доверия к фиатным деньгам в целом.

GLDRUB становится своеобразным «золотым бэкапом» для рублевых портфелей — особенно в глазах тех инвесторов, кто пережил предыдущие валютные шоки 2008, 2014 и 2022 годов.

Параллельно с этим наблюдается рост интереса к криптовалютам, прежде всего к биткоину — как к «цифровому золоту» и независимому активу, слабо коррелирующему с традиционными рынками. Хотя волатильность криптовалют остается высокой, они рассматриваются как элемент хеджирования против системных рисков, особенно в странах с ограниченным доступом к зарубежным рынкам капитала и жестким валютным контролем.

Кроме биткоина, на горизонте все чаще появляются обсуждения так называемых «альтернативных активов» — от драгоценных камней и предметов искусства до сырьевых деривативов и венчурных долей в устойчивых нишевых бизнесах. Эти активы могут не иметь моментальной ликвидности, но компенсируют это способностью сохранять реальную стоимость в кризис.

Вывод: гибкость, выборочность и горизонт

Резюмируя, можно сказать, что время универсальных решений в сфере портфельного управления прошло. Теперь — время модульных портфелей, ручного отбора активов и тактической гибкости. Инвестировать стоит выборочно, по секторам, по конкретным компаниям. А оценка рисков становится неотъемлемой частью любой стратегии. Новый инвестиционный ландшафт требует не столько агрессии, сколько тонкой настройки — и холодной головы.