Pre-IPO в России 2024: обзор компаний и инвестиционных итогов (Часть 2)

Потребительский рынок и ритейл: от кофеен до пельменных

Сектор розничного бизнеса и потребительских услуг в 2024 году тоже отметился несколькими pre-IPO инициативами. Речь как о крупных сделках, так и о сравнительно небольших, но показательных проектах. Даже небольшие компании из сегмента общепита и розницы стали рассматривать pre-IPO как способ привлечения капитала для экспансии. Ниже приведены все известные кейсы 2024 года в этой категории:

• Сеть кофеен «Даблби» — известный бренд кофеен, работающий по франчайзингу. Осенью 2024 года анонсировала pre-IPO на платформе Zorko с целью привлечь более 300 млн ₽ до 3 декабря. Частным инвесторам предложили акции нового АО «Кофейни Даблби», созданного в марте 2024 года, на балансе которого — 4 флагманских кофейни сети. Основной же бизнес (около 60 заведений) остается в ООО «Дом Даблби». Это вызвало определенную путаницу: некоторые СМИ объявили о «pre-IPO Даблби», однако сама компания уточнила, что по сути это раунд серии A для развития франшизы, а не классическое pre-IPO всей сети. Тем не менее, площадки для сбора заявок были те же, что и у других pre-IPO. На конец 2024 года результаты сбора не раскрыты; вероятно, размещение продлено или реформатировано. Кофейный бизнес относительно мал по выручке (в 2023 году 155 млн ₽, чистая прибыль 4 млн ₽), поэтому привлечь сотни миллионов могло быть сложно. Факт, что  Даблби попробовала этот инструмент, примечателен — он показывает готовность даже нишевых игроков потребрынка выходить к частным инвесторам за деньгами.
• «Лепим и Варим» — популярная московская сеть пельменных (на конец 2024 г. около 58 точек). Объявила о планах pre-IPO совместно с рядом партнеров. По словам организаторов (BITL Finance), планируемый объем — в диапазоне 200–300 млн ₽. Площадка размещения — инвестиционная платформа Rounds. Цель — привлечь средства для ускоренного расширения сети (увеличение присутствия в городах России). Точная дата запуска размещения не разглашалась, и по состоянию на конец 2024 года сделка либо находится в подготовительной стадии, либо отложена. Сооснователь сети Михаил Фишер называл pre-IPO «возможностью рывка» для компании. Ожидается, что «Лепим и Варим» в случае успеха сможет выйти на IPO через 4–5 лет. Пока же данные о фактически привлеченной сумме не опубликованы.
• Myasoet Meat Company («Мясоет») — российский производитель мясной продукции (поставщик мяса). В 2024 году совместно с вышеупомянутой пельменной сетью решил привлечь капитал через pre-IPO. Целевой объем — до 450 млн ₽, площадка — Rounds. Это наиболее крупная цель среди потребительских проектов. Компания планирует направить деньги на развитие бизнеса и покупку нового завода по переработке мяса. По словам консультантов, Myasoet рассматривает выход на IPO в течение 3–4 лет. По состоянию на конец 2024 г. размещение еще не завершено (либо было в процессе в осенние месяцы). Вероятно, часть средств могла быть собрана, но итогов публично не объявляли.
• Сеть ресторанов Meat Coin — еще один проект из сферы общественного питания, связанный с предыдущими. Планировал pre-IPO на Rounds на сумму около 250 млн ₽. Детали бизнеса: это сеть стейк-хаусов (судя по названию, возможно с собственной программой лояльности). Цели — расширение сети ресторанов. На конец 2024 г. данных о завершении сделки нет. Вероятно, Meat Coin находился на стадии приема заявок в ноябре–декабре 2024 г. 
  Отметим, что все три вышеописанных проекта (пельменная, мясокомбинат, рестораны) готовились к размещению под кураторством BITL Finance и, по словам представителей, все три размещения пройдут на Rounds. Их объединяет продовольственная тематика и взаимодополняющий бизнес, что интересно: инвесторам фактически предлагали вложиться в разные звенья одной цепочки (производство мяса — сеть демократичных кафе — сеть ресторанов). Если эти размещения состоятся в полной мере, они привлекут совокупно до ~800–1000 млн ₽, что значительно для сегмента малого бизнеса. Пока же можно сказать, что они были анонсированы в 2024 году, но результаты станут ясны позже (мы честно отмечаем недостаток публичных данных на данный момент).
• «Бери заряд!» — сервис аренды пауэрбанков (зарядных устройств) — стал одним из самых ярких pre-IPO года. Размещение прошло в мае 2024 г. на платформе Rounds в партнерстве с «Альфа-Инвестициями». Планировалось привлечь 500–700 млн ₽ за месяц, однако интерес инвесторов оказался феноменальным: книга заявок была закрыта за 3 дня, и компания собрала свыше 750 млн ₽. Это рекорд как по объему для крауд-платформ (на тот момент), так и по скорости размещения. Акции АО «Заряд!» размещались по закрытой подписке, основной спрос обеспечили крупные частные инвесторы премиального клуба «А-Клуб» от Альфа-Банка. Таким образом, структура инвесторов сочетала крауд (много мелких заявок за три дня) и несколько якорных игроков, что помогло успешно и быстро заполнить оферту.

Привлеченные ~750 млн ₽ дали 15,88% акций компании новым инвесторам (оценка «Бери заряд!» составила около 4,5 млрд ₽ post-money). Финансовые показатели: выручка сервиса по РСБУ в 2023 г. — 1,86 млрд ₽ (рост в 2,6 раза год к году), чистая прибыль — 170 млн ₽ (рост в 6,5 раз). Сервис работает в более чем 200 городах, на начало 2024 г. у него было порядка 20 тыс. станций аренды, план — удвоить число станций к концу 2024 г. Цель pre-IPO — ускорить экспансию: установка тысяч новых зарядных станций и развитие мобильного приложения. Руководство «Бери заряд!» не исключает IPO в 2025–2026 гг., однако в конце 2024 года произошел интересный поворот: стало известно, что «Яндекс» приобретает сервис «Бери заряд!» для развития своего направления городской инфраструктуры. По данным СМИ, в декабре 2024 г. «Яндекс» договорился о покупке контрольного пакета «Бери заряд!» у прежних акционеров. Это означает, что частные инвесторы pre-IPO, вероятно, получат быстрый выход (exit) — их доли выкупит стратегический инвестор с премией. Этот случай примечателен тем, что pre-IPO финансирование сделало стартап заметным и позволило ему вырасти до объекта поглощения со стороны IT-гиганта. Для инвесторов же сработала идеальная стратегия: вложиться на pre-IPO и вскоре монетизировать прибыль через сделку M&A. Конечно, такое стечение обстоятельств — скорее исключение, но очень позитивный сигнал для рынка.

Подводя итоги по сектору retail/consumer: каждый кейс, даже самый небольшой, интересен. Даблби показала, как важно правильно структурировать предложение (инвесторам не всегда очевидна разница между покупкой доли во всей сети и вложением в отдельное юрлицо-франшизу). Проекты «Лепим и Варим», Myasoet, Meat Coin — продемонстрировали, что даже рестораны и фуд-производители видят смысл в pre-IPO, хотя ранее им были доступны только частные инвесторы или банки. А триумф «Бери заряд!» доказал, что российские частные инвесторы готовы поддерживать новые сервисы для массового потребителя, если видят стремительный рост бизнеса. Совокупно розничный и потребительский сектор в 2024 г. мог привлечь около 1,0–1,5 млрд ₽ через pre-IPO (учитывая 750 млн ₽ «Бери заряд!», а также возможные суммы пельменных и кофеен). Это заметный вклад, и в 2025 году мы можем ожидать новые попытки — например, ходят слухи о выходе на pre-IPO сетей фитнес-центров или цифровых ритейлеров. Для инвесторов же данный сектор остается рисковым (бизнесы не всегда масштабируемы), но очень понятным: вкладываясь в знакомые бренды общепита или сервисов, частные инвесторы получают шанс стать «совладельцами» привычных компаний и разделить с ними успех роста.

Аэрокосмический сектор: первый опыт и уроки

Наконец, нельзя не упомянуть частную аэрокосмическую отрасль, которая в 2024 году тоже отметилась прецедентом на рынке pre-IPO:

• SR Space — первый российский частный аэрокосмический холдинг, рискнувший выйти на pre-IPO. Сделка SR Space стала дебютной на новой платформе MOEX Start, запущенной Московской биржей специально для внебиржевых торгов акциями частных компаний. Прием заявок начался в июле 2024, завершился 3 октября 2024 г. Однако результаты оказались скромными: планировалось привлечь около 1,5 млрд ₽, а фактически собрано лишь 23,47 млн ₽. Таким образом, размещение выполнилось менее чем на 2% от цели. Холдинг разместил 8,5 тыс. новых акций (10% допэмиссии) по закрытой подписке, но спрос оказался очень ограничен. В чем причины? Вероятно, роль сыграли высокая капиталоемкость и риски космического бизнеса, недостаточная осведомленность аудитории, а также то, что инвесторами на MOEX Start могли быть только квалифицированные участники. 

Тем не менее, значение SR Space нельзя недооценивать. Во-первых, компания вошла в историю как первый pre-IPO на площадке MOEX Start, что проложило дорогу другим. Во-вторых, сам бизнес интересный: SR Space основана в 2020 г., имеет контролирующие доли в 8 компаниях, которые занимаются производством ракет-носителей, малых спутников, беспилотников, обработкой космических данных, спутниковой связью и т.д. Это диверсифицированный космический холдинг, который планирует выручку ~0,6 млрд ₽ в 2024, 4,8 млрд ₽ в 2025 и до 81 млрд ₽ к 2030 году. Цели амбициозны — провести IPO через 3–4 года, к 2027–2028 гг. К сожалению, слабый отклик на pre-IPO означает, что компании придется искать иные пути финансирования (возможно, стратегических инвесторов либо государственные гранты). Для рынка же этот кейс стал предупреждением: даже при общем энтузиазме не каждое размещение будет успешным — многое зависит от прозрачности бизнеса и готовности инвесторов разбираться в сложных отраслях.

В итоге аэрокосмический сегмент дал и оптимизм, и урок. Оптимизм — потому что теперь даже космические стартапы могут привлекать средства из частных источников, минуя госзаказы. А урок — потому что инвесторам требуется больше информации и уверенности. Вероятно, в будущем SR Space или другие компании отрасли попробуют повторно выйти на рынок с доработанной стратегией. Московская биржа, со своей стороны, учтет этот опыт для улучшения MOEX Start.

Ключевые выводы

• Pre-IPO в России обрело конкретные черты в 2024 году и сформировалось как самостоятельная ниша.
• Среди крупных проектов отметились «Самолет Плюс» (825 млн рублей), «Бери заряд!» (750 млн), RoboPro, Ultimate Education, Open Oil Market (план 1 млрд).
• Технологические компании (робототехника, нейротех, онлайн-образование) стали магнитом для венчурных фондов и частных инвесторов, стремящихся попасть в будущих лидеров рынка.
• Традиционный сектор тоже вышел на pre-IPO: кофе, мясо, недвижимость, нефтетрейдинг. Это дает более широкую палитру инвестиционных идей.
• Рынок еще далек от совершенства: сделки часто затягиваются, есть проблемы с учетом долей, не все эмитенты достигают целевых сумм. Однако господдержка и появление новых инструментов вселяют оптимизм в участников.
• Инвесторы должны понимать, что ликвидность в непубличных компаниях ограничена, а успех проекта зависит от множества факторов. Правильный подбор эмитентов, детальный анализ бизнес-моделей и осознанный подход к срокам вложений критически важны.

Заключение: тенденции и идеи для инвесторов на 2025 год

Подводя итоги, можно уверенно сказать: 2024 стал отправной точкой для рынка pre-IPO в России, и инвестиции в российские стартапы через этот механизм будут расти. Мы рассмотрели все pre-IPO размещения 2024 года — от самых крупных (825 млн ₽ у «Самолет+») до самых небольших (23 млн ₽ у SR Space). Некоторые прошли сверхуспешно (например, «Бери заряд!» — 750 млн ₽ за 3 дня), другие столкнулись с трудностями или еще не завершены. В совокупности, по подтвержденным данным, компании привлекли не менее ~3,8 млрд ₽ через pre-IPO за год. С учетом продолжающихся размещений эта цифра, вероятно, превысит 4,3 млрд ₽ (оценка «Коммерсанта»).

Для аудитории инвесторов, аналитиков и брокеров важны выводы и перспективы. Какие инвестиционные идеи 2025 вытекают из этого? Эксперты прогнозируют, что уже в 2025 году объем сделок pre-IPO может вырасти в 2–3 раза, до 10–14 млрд ₽. Московская биржа ожидает до десяти новых размещений за год. В «пайплайне» упоминаются компании разных секторов: технологические стартапы (ИИ, кибербезопасность, новые мобильные сервисы), промышленность (импортозамещающие производства), потребсектор (например, сети фитнес-клубов, маркетплейсы товаров повседневного спроса). Уже в начале 2025-го мы видим продолжение тренда — стартап «Цифровые привычки» (IT-платформа в сфере FMCG) успешно завершил pre-IPO в марте 2025, собрав 540 млн ₽. Также сообщается о планах ряда компаний провести pre-IPO перед потенциальным IPO 2025–2026 гг. — среди кандидатов называются EdTech-платформы, производители софта, биотех-проекты.

Для инвесторов pre-IPO становится интересным инструментом диверсификации. Конечно, риски остаются высокими: компании еще не публичные, ликвидность акций низкая до IPO, информация не такая прозрачная. Однако потенциальная доходность инвестиций на этапе pre-IPO весьма значительна — как показал опыт 2024 года, удачные проекты могут давать прирост ценности в разы, особенно если дело дойдет до IPO или поглощения бизнесом-гигантом. Государство также заинтересовано в развитии этого сегмента: ЦБ и Минфин поддерживают снижение барьеров, видя во внебиржевых инвестициях поддержку для национальных чемпионов. А программы вроде сколковского возмещения 50% инвестиций снижают риски для бизнес-ангелов, подталкивая их активнее финансировать перспективные российские компании.

Таким образом, pre-IPO в России в 2024 году прошел путь от одиночных проб к формированию полноценного рынка. Уже сейчас этот рынок предлагает ответ на вопрос «куда вложить деньги в России» для тех инвесторов, кто готов выйти за рамки классических инструментов. В 2025 году мы ожидаем новые имена и сектора в pre-IPO, рост объемов размещений и дальнейшее совершенствование инфраструктуры (платформы, учет, доступ для неквалов и т.д.). Инвесторам же важно подходить выборочно: внимательно изучать бизнес-модель компании, ее финансовые показатели и планы IPO. Разумеется, не все стартапы «выстрелят», но те, что взлетят, способны принести своим ранним акционерам значительную прибыль. Как метко заметил один из участников рынка, «pre-IPO — для тех, кто хочет тихо скупать лакомые кусочки, пока остальные не проснулись». Эта стратегия в 2024 году начала работать, и есть все предпосылки, что инвестиционный 2025 год станет для российского рынка pre-IPO еще более богатым на возможности и успешные истории.