Унция золота достигла 3500 долларов: является ли это пределом

В первой половине 2024 г. уход в защитный актив среди инвестиционного сообщества был обусловлен эскалацией палестино-израильского конфликта. На конец апреля 2024 г. стоимость унции золота находилась около 2500 долларов.

Во второй половине 2024 г. начался новый виток роста из-за замедления американской экономики, которое было спровоцировано длительным периодом высокой учетной ставки. Активной фазой роста был период июль-август, в эти месяцы выходили слабые отчеты по занятости США.

2025 г. характеризуется возобновлением торговой войны между США и Китаем. Введение торговых пошлин со стороны США характеризуется желанием создать еще один источник дохода для оплаты растущих платежей по госдолгу. Формальной причиной можно назвать оптимизацию дефицита торгового баланса с каждой отдельной страной: покупаем «много», а продаем «мало». В начале апреля были введены пошлины на 185 стран, что привело к дестабилизации финансовых рынков.

После анонса пошлин индекс S&P 500 потерял рекордные 4 трлн. долларов капитализации за 2 дня. Широкий китайский индекс Hang Seng упал в течение дня на 12,92%, а Nikkei 225 снизился на 7,68%, а немецкий DAX обвалился на 9,5%. Похожие явления прокатились по всем мировым фондовым площадкам. Участники рынка начали закладывать в цену акций ожидания дестабилизации мировой экономики. Рост золота начался 7 апреля, на старте торгов оно котировалось по 2974 доллара. Уже 11 апреля цена выросла до 3250 долларов. Рост золота сопровождался обвалом нефти с 76 до 58 долларов за баррель. Пиком обвала стал анонс введения ответных пошлин со стороны Китая на уровне 34%. 

Но введение торговых пошлин на импортные товары несет за собой не только риски дестабилизации мировой экономики, но еще инфляции. Рост пошлин приведет к росту цен на товары, как правило, издержки перекладываются на конечного потребителя. Поэтому в своих заявлениях глава ФРС Джером Пауэлл озвучил этот риск, ссылаясь на то, что возможно придется вернуться к повышению учетной ставки в будущем. Рост ставок приведет к еще большему замедлению экономики. На этих новостях 22 апреля золото достигло рекордных 3500 долларов.

Будет ли 3500 долларов ценовым пиком для золота ? Вопрос остается открытом, поскольку зависит от риторики Китая и США. Вскоре после анонса Дональд Трамп ввел 90-дневную паузу по торговым пошлинам, а потом и вовсе объявил о том, что готов заключить мировую сделку с Китаем. На этих новостях золото потеряло более 200 долларов за пару дней, а нефть марки Brent выросла до 68,5 долларов. Бытует мнение, что ввести 90-дневную паузу заставил обвал американских казначейских облигаций. Доходность 10-летних казначейских облигаций упала на девять базисных пунктов до 4,306%.  

23 апреля США допустили возможность снижения торговых пошлин в отношении Китая. Если начнется процесс по заключению торгового соглашения между США и Китаем, тогда скорее всего 3500 долларов за унцию станет историческим рекордом, а ралли золота будет закончено.