НПФ сохраняют «осторожный оптимизм»

Все негосударственные пенсионные фонды (НПФ), опрошенные агентством «Эксперт РА», второй год подряд оценивают состояние пенсионного рынка позитивно. Согласно опросу, проведенному в январе–феврале 2026 года (в нем приняли участие фонды, совокупная доля которых составляет 81% рынка), 82% участников охарактеризовали ситуацию как «умеренно позитивную», а 18% — как «позитивную».

Главным драйвером развития в 2025 году стал активный рост программы долгосрочных сбережений (ПДС). Ее популяризации способствовали широкая агитационная кампания, высокая доходность, налоговые стимулы и первые выплаты софинансирования со стороны государства, что повысило доверие граждан. Кроме того, позитивное влияние оказали смягчение денежно-кредитной политики (ДКП) и усиление конкуренции между фондами за клиентов.

Однако развитие рынка сдерживали конкуренция с другими инвестиционными инструментами, недоверие граждан к долгосрочным вложениям, низкая осведомленность о работе НПФ и рост геополитической неопределенности. Среди главных неудач 2025 года фонды назвали такие проблемы, связанные с ПДС, как мисселинг (недобросовестные продажи), всплеск расторжений договоров после получения софинансирования, а также паузу в принятии системных решений по развитию негосударственного (НПО) и обязательного (ОПС) пенсионного обеспечения.

Оценка сегментов: триумф ПДС и стагнация ОПС

Наиболее оптимистично НПФ оценивают состояние сегмента ПДС: 55% респондентов назвали его «позитивным», а 45% — «умеренно позитивным». Сектор растет быстрыми темпами, воспринимаясь рынком как перспективный продукт с понятной логикой и господдержкой.

В то же время сегмент обязательного пенсионного страхования (ОПС) вызвал наибольшие опасения. Только 27% фондов оценили его состояние как «умеренно позитивное», тогда как 36% считают его нейтральным, а еще 36% — негативным или умеренно негативным. Эксперты отмечают, что ОПС сохраняет устойчивость лишь за счет старых накоплений, а активы растут в основном за счет инвестдохода на фоне естественного выбытия застрахованных лиц.

Сегмент негосударственного пенсионного обеспечения (НПО) выглядит стабильнее: 82% опрошенных считают его состояние «умеренно позитивным». Однако драйвером роста остаются взносы действующих участников, тогда как приток новых корпоративных клиентов незначителен. Интерес физлиц к НПО снижается из-за перетока спроса в более доходные краткосрочные инструменты и ПДС.

Прогнозы и ожидания

Для дальнейшего эффективного развития рынка, по мнению НПФ, необходимы долгосрочная стратегия и регуляторная стабильность.

Налоговые стимулы и софинансирование — это лишь половина дела. Если государство хочет, чтобы ПДС действительно стала долгосрочным инструментом формирования личного капитала для миллионов, а не нишевым продуктом для финансово грамотных, нужно включать «тяжелую артиллерию» — масштабную государственную социальную рекламу и разъяснительную работу. Люди должны понять программу, а не просто услышать о ней в новостях. И нужна точечная донастройка правил. Человек готов копить 15 лет, но жизнь есть жизнь: случилось непредвиденное — деньги понадобились раньше. По текущим правилам при досрочном выходе он обязан вернуть государству все полученные налоговые вычеты, как будто его наказывают за форс-мажор. Давайте сделаем иначе: каждые пять лет участия право на вычеты должно закрепляться за человеком безвозвратно. Копил пять лет, вышел на шестой — льготы за этот период остаются с ним. Это снимет главный страх, поможет вовлечь в программу молодежь и сделает ПДС по-настоящему дружелюбной.

Фонды предлагают доработать ПДС: внедрить «детский ПДС», расширить перечень жизненных ситуаций для снятия средств (покупка жилья, оплата образования), разрешить перевод материнского капитала, индексировать параметры софинансирования и бороться с недобросовестными практиками.

Что касается прогнозов на 2026 год, большинство НПФ ожидают прироста всего рынка на уровне 15–30%. Динамика будет напрямую зависеть от доходности инвестпортфелей и скорости вовлечения граждан в ПДС. Мнения относительно темпов роста самой программы разделились: одни прогнозируют увеличение на 40–60%, другие — кратный рост (120–140%). Сегмент ОПС, вероятно, покажет рост лишь на уровне инвестиционной доходности или сократится за счет конвертации средств в ПДС.