Нефть, СПГ и азиатский вектор: санкции меняют карту российского экспорта

Растущая экономическая изоляция заставляет российские нефтяные компании адаптироваться к новым условиям, в том числе через возможную продажу активов и поиск новых рынков. При этом санкционное давление затрагивает не только крупные корпорации, но и зависимые от них малые и средние предприятия.

Две плоскости новых санкций и текущие рынки сбыта

Новые санкции в отношении российского нефтегазового сектора следует рассматривать в двух плоскостях. Первая касается ограничений на транзакции с «Роснефтью» и «Лукойлом» и затрагивает поставки российской нефти и нефтепродуктов, вторая связана с поэтапным отказом от российского СПГ в ЕС. В настоящее время крупнейшими импортерами российской нефти являются Китай и Индия. С апреля по сентябрь 2025 г. Пекин закупал около 2,3 млн барр./сут. нефти из России (из них 1,4 млн барр./сут. — поставки морским транспортом, 0,9 млн барр./сут. — поставки трубопроводным транспортом); объемы закупки со стороны Нью-Дели за этот же период составили примерно 1,75 млн барр./сут.

Позиции ключевых импортеров: Китай и Индия

Учитывая позицию Китая по отношению к американским санкциям, ожидать существенного сокращения экспорта российской нефти в эту страну не следует. Ранее США вводили санкции на поставки нефти из Ирана и Венесуэлы, однако Пекин продолжал импорт из обеих стран. Более того, осложняется ситуация в отношениях США и Венесуэлы и, как результат, прекращение поставок нефти из этой страны может привести к дальнейшему наращиванию импорта российской нефти.

Индия занимает более осторожную позицию. С одной стороны, крупнейшие НПЗ страны действительно сократили операции с российской нефтью в конце октября, что ожидаемо приведет к резкому падению поставок, запланированных на декабрь 2025 г. С другой стороны, Нью-Дели постоянно подчеркивает, что индийские переработчики руководствуются принципами экономической целесообразности, и в этом отношении российская нефть, торгуемая с дисконтом, позволяет существенно повысить маржинальность индийской переработки. Увеличение импорта нефти из России в 2022 — 2024 гг. позволило не только ограничить рост цен на топливо внутри страны, но и нарастить продажи нефтепродуктов за рубеж (в основном в Бразилию, Турцию и ОАЭ). Полный отказ от российской нефти, как отмечают индийские журналисты, чреват не только ростом импортных затрат и нарушениями ритма поставок, но и определенным ухудшением экономических связей с Россией. Так, под угрозу может быть поставлена реализация крупных стратегических проектов — международного транспортного коридора «Север — Юг» и сотрудничества по развитию нефтегазовых проектов в Арктике.

В целом, учитывая текущую долю российской нефти в структуре индийского импорта (почти 36% за период с января по октябрь 2025 г.) и ее несомненную экономическую привлекательность для нефтеперерабатывающего сектора, говорить о полном отказе Индии от закупок преждевременно. Скорее всего, в течение 2026 г. непрямой экспорт в эту страну восстановится, хотя усложнение структуры поставок и необходимость дополнительных скидок за риск, вероятно, приведут к сокращению доходов отечественных экспортеров.

Ограничения на российский СПГ и перспективы перенаправления потоков

Ограничения, принятые Европарламентом в составе 19-го пакета санкций 23 октября 2025 г., касаются импорта российского СПГ. Запрет предлагается ввести в два этапа: сперва, в течение 6 месяцев после принятия пакета, будут остановлены спотовые закупки и поставки по краткосрочным договорам, затем, начиная с 1 января 2027 г., запрет распространится на импорт российского СПГ, осуществляемый в рамках долгосрочных контрактов. 

В настоящее время единственным отечественным крупнотоннажным СПГ-заводом, поставляющим сжиженный газ в ЕС, является Ямал-СПГ НОВАТЭКа. Учитывая, что в 2024 г. спотовые поставки в ЕС составили 31–33% (из 16,5 млн т, отгруженных в этом направлении), компании в следующем году придется перенаправить на альтернативные рынки 4,5 — 5 млн т СПГ. В качестве альтернативных рынков могут рассматриваться государства и территории Восточной, Южной и Юго-Восточной Азии, являющиеся крупными импортерами СПГ — прежде всего КНР, Япония, Южная Корея, Тайвань, Индия и Таиланд.

На практике, однако, единственной страной, которая может принять весь «выпадающий» экспорт российского СПГ, является Китай. Другие региональные игроки, включая новых импортеров (Вьетнам и Филиппины), едва ли пойдут на риск и станут заключать долгосрочные договоры на поставку сжиженного газа из России.

Китайская стратегия работы с подсанкционными поставками

Китай в настоящее время является единственным подтвержденным покупателем СПГ с другого подсанкционного проекта НОВАТЭКа — «Арктик СПГ-2». Начиная с августа 2025 г., регулярные поставки осуществляются в относительно небольшой порт Бэйхай, расположенный в Гуанси-Чжуанском автономном районе на юго-востоке страны. К середине октября общий объем сжиженного газа, поставленного с «Арктик СПГ-2» в этот порт, составил ориентировочно 1 млн т.

Своеобразная «карантинная» тактика, связанная с использованием единственного и далеко не самого крупного терминала для приема подсанкционного СПГ (мощность терминала Бэйхай — 6 млн т/год), позволяет ограничить потенциальный эффект от западных санкций. Так, британские санкции, обнародованные 16 октября 2025 г., затронули только терминал Бэйхай и не коснулись других объектов разветвленной китайской инфраструктуры для приема СПГ.