Есть ли связь между токенизацией акций и капитализацией российского рынка

Мировая финансовая система вступает в новый этап эволюции — цифровую токенизацию активов, где границы между банками, биржами и технологическими платформами постепенно стираются. Если раньше цифровизация затрагивала инфраструктуру — платежные системы и финтех-сервисы, — то сегодня трансформируется сама природа собственности: акции, облигации, фонды и недвижимость становятся токенами. В центре этого процесса — токенизация и стейблкоины, создающие единое пространство для движения капитала.

Российский финансовый рынок, движется в этом же направлении — но делает это более институционально и взвешенно. Как отметил первый заместитель председателя Банка России Владимир Чистюхин, рассматривается возможность токенизации акций российских компаний с целью их реализации за рубежом. Эту позицию развил председатель наблюдательного совета Московской биржи Сергей Швецов, подчеркнув: «Российский финансовый рынок рассматривает возможность токенизации акций и дистрибуцию фондового рынка в международном пространстве через новые технологии».

Эти заявления формируют стратегическую рамку: Россия стремится не просто внедрить цифровые инструменты, но использовать их для увеличения капитализации фондового рынка до 66% ВВП к 2030 году и интеграции в новую глобальную финансовую экосистему.

Глобальный контекст: институционализация токенизации

Последние месяцы показали, что токенизация становится ядром новой финансовой инфраструктуры — не альтернативой рынку капитала, а его естественным продолжением:

• Инвестиционная компания Franklin Templeton запустила платформу Benji на BNB Chain, сделав возможной покупку и учет паев фондов в токенизированной форме.
• Разработчик блокчейна Cronos объявил о партнерстве с Amazon Web Services (AWS) в области токенизации для институциональных клиентов, включая банки и кастодиальные структуры.

Однако инновации всегда сопровождаются напряжением между скоростью и стабильностью. 22 сентября агентство Reuters сообщило, что Комиссия по регулированию рынка ценных бумаг Китая (CSRC) рекомендовала ряду брокерских компаний приостановить токенизацию реальных активов (RWA) в Гонконге. Это решение отразило осторожность Пекина в отношении бурного роста интереса к цифровым активам. Пекин стремится сдержать рыночную эйфорию и ограничить системные риски. В то же время власти Гонконга продолжают развивать Project Ensemble — «песочницу» для экспериментов с токенизацией облигаций и стейблкоинов, опираясь на опыт Сингапура и Швейцарии.

Российская позиция: осознанная цифровизация

На этом фоне Россия демонстрирует институциональную сдержанность, совмещенную со стратегическим пониманием перспектив. Такой подход позволяет России участвовать в глобальном процессе цифровизации капитала, не теряя контроля над финансовой системой с конкретными преимуществами:

1. Расширение базы капитализации. Токенизация позволяет вовлечь в рыночную капитализацию непубличные компании, чья стоимость сейчас не отражена в статистике. Упрощенный формат цифрового размещения дает им возможность привлечения капитала без избыточных затрат и процедур IPO. Даже частичное внедрение этой модели способно увеличить совокупную капитализацию рынка на триллионы рублей.

2. Снижение издержек и повышение прозрачности. Security Token Offering (STO) автоматизирует корпоративные процессы: дивиденды, голосования, корпоративные действия выполняются смарт-контрактами, а прозрачность блокчейна укрепляет доверие инвесторов. Это создает благоприятную среду для выхода на рынок среднего и технологического бизнеса.

3. Новые классы инвесторов. Токенизация объединяет традиционный капитал и криптоиндустрию: для криптоинвесторов она становится мостом в сферу реальных активов, для венчурных фондов — механизмом ликвидного выхода, а для розничных участников — простым способом участия в капитале компаний.

Может ли токенизация добавить капитализацию рынка акций

Сегодня в расчет рыночной капитализации попадают только публичные компании. Тысячи компаний остаются «за бортом» просто потому, что им дорого и долго идти на классическое IPO.

Токенизация — это одновременно инвентаризация и оживление капитала. Когда доли компаний, прежде закрытые от рынка, начинают обращаться в цифровой форме с признанными экономическими правами, они попадают в общий счет капитализации. Параллельно круглосуточные торги и дробные доли уменьшают премию за неликвидность и поддерживают более высокие рыночные мультипликаторы. В итоге растет числитель показателя «капитализация/ВВП» сразу двумя путями — за счет включения новых эмитентов и за счет переоценки ликвидных активов. Эффект устойчив лишь при надежной регуляторной опоре: защита инвестора, комплаенс и жесткое исключение двойного учета.

Токенизация — не просто технологическая инновация, а структурный инструмент модернизации финансового рынка. Она позволяет расширить базу капитализации, увеличить ликвидность, снизить издержки и привлечь новые формы капитала — при этом сохранив надежность и суверенитет финансовой системы. Таким образом, стратегическая ставка на токенизацию — это ставка не на технологию, а на экономическое будущее, в котором цифровые активы станут основным носителем стоимости, а финансовый рынок — прозрачной, гибкой и глобальной системой распределения капитала.