Новые возможности для участников денежного рынка

Российский денежный рынок  в последние годы демонстрирует не только количественный, но и качественный рост: кроме роста объемов торгов (общий объем торгов на рынках Московской биржи в декабре 2025 года составил 194,4 трлн рублей, в том числе объем торгов на денежном рынке  —  148,7 трлн рублей, из них на рынок репо  приходится более 118 трлн. рублей), Московская Биржа продолжает предлагать участникам рынка инструменты, способствующие рациональному управлению краткосрочной ликвидностью и стабилизации денежного потока.

Московская Биржа продолжает развивать инструменты управления активами в рамках договора репо. В ноябре 2025 году участники рынка — системно значимые кредитные организации, работающие с Федеральным казначейством по договорам репо, получили возможность привлекать переданные в рамках сделок РЕПО ценные бумаги через договоры займа, что значительно расширило их возможности  в части управления ценными бумагами, переданными в качестве обеспечения. Через год (с 8 декабря 2025 года),  Биржа предложила участникам новый сервис — репо с промежуточными выплатами процентов. Сервис доступен участникам рынка, заключившим адресное репо с центральным контрагентом в рублях и юанях.

В стандартных операциях репо проценты за пользование денежными средствами поступают на счет покупателя по первой части репо по истечении срока обязательств продавца по первой части, а именно в  срок исполнения обязательств по второй репо. В период исполнения обязательств по первой части репо и до наступления обязательств по второй части возможно внесение компенсационных взносов в случае резкого снижения стоимости ценных бумаг, переданных в обеспечение, если это условие предусмотрено договором. Как правило, держатель обеспечения — покупатель по первой части — получает  дополнительное количество ценных бумаг, эквивалентных уже переданным в обеспечение, или такого же (не ниже) инвестиционного качества.

Биржа предложила участникам рынка сгладить денежный поток, возникающий в момент исполнения участниками обязательств по второй части репо, разбив его на части и превратив из дискретного в постоянный — периодичность выплат участники выбирают самостоятельно, минимальный шаг — один день. На наш взгляд предложенный сервис вызовет интерес у казначеев банков, корпораций, Федерального казначейства, так как является высоко кастомизированным, позволяя участникам рынка конструировать индивидуальные графики поступления денежных средств в условиях стандартных сроков сделок. Упомянутым участникам рынка критически важно иметь возможность быстро реагировать на изменение ситуации с ликвидностью, корректируя   графики поступающего/исходящего денежных потоков. Новый сервис позволяет выводить денежные средства с торговой площадки либо реинвестировать их до наступления сроков   исполнения обязательств по второй части репо. Первый вариант поможет решить проблемы в случае неожиданно возникающих кассовых разрывов, второй — повысить эффективность использования капитала и процентные доходы за счет эффекта «сложного процента».  

 Хочется подчеркнуть, что, несмотря на определенную ограниченность в сотрудничестве с крупнейшими зарубежными торговыми площадками, Московская Биржа продолжает разрабатывать и предлагать своим участникам  инструменты управления ликвидностью, используемые в том числе и в зарубежных практиках. ICMA, объединяющая крупнейшие финансовые институты, осуществляющие свою деятельность в качестве глобальных участников рынка,  вопросы, связанные с совершенствованием механизмов управлением обеспечением, переданным по операциям репо, постоянно держит в фокусе внимания Европейского совета ICMA по репо и обеспечению (ERCC).