Каков портрет розничного инвестора: взгляд Банка России

Развитие финансового рынка стимулирует появление новых финансовых инструментов. Увеличивается и число нерыночных рисков. Все это заставляет инвесторов регулярно пересматривать свои стратегии. Существенную роль в реагировании на новые тренды играет и регуляторная практика, определяющая не только потенциал роста инвестиционного портфеля, но и степень риска инвестора.

В целях своевременного и точного реагирования на происходящие на рынке события Банк России формирует портрет клиента, анализируя данные не только по числу открытых брокерских счетов, но и информацию по динамике финансовых инструментов, которая на них отражена. Это касается в том числе оценки финансовых результатов, полученных инвестором в рамках финансового года.

В целях нивелирования риска портфеля инвестора введено деление инвесторов на квалифицированных и неквалифицированных. К категории квалифицированных инвесторов относят инвесторов, которые обладают определенными знаниями и опытом работы на финансовом рынке, а также имеют необходимые финансовые возможности, что позволяет им более качественно оценивать риски и выбирать более рискованные финансовые инструменты.

Статус квалифицированного инвестора присваивает брокер, управляющий, форекс-дилер и управляющие компании ПИФ в соответствии с требованиями статьи 51.2 Федерального закона от 22.04.1996 N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг», а также Указания Банка России от 29.04.2015 N 3629-У «О признании лиц квалифицированными инвесторами и порядке ведения реестра лиц, признанных квалифицированными инвесторами».

Так, по данным Банка России на конец 2025г. в России на 40 млн розничных инвесторов приходится 98% неквалифицированных инвесторов.  При этом у 44% инвесторов размер портфеля не превышает 100 тыс.руб. И это при том, что из 40 млн. только 5,5 млн. инвесторов имеет активы на своих счетах. В целом средний размер портфеля розничного инвестора в 2025г составил 2,2 млн.руб., что положительно оценивается Банком России.

Если рассматривать структуру портфеля, то по данным Мосбиржи 61% портфелей не диверсифицированы по инструментам, а у 80% портфелей в составе находятся всего три отрасли: финансы, нефтегаз и металлургия. При этом у неквалифицированных инвесторов доля высоконадежных облигаций ниже, чем у квалифицированных. Горизонт инвестирования у 67% клиентов составляет от 1 месяца до 3 лет. Если смотреть на финансовые результаты розничных инвесторов, то по данным доклада, прозвучавшего на конференции «Портфельные инвестиции. Одиссея российского инвестора», за период с 2022 по 2025гг. 60% инвесторов получили прибыль, а успешные сделки встречались чаще у квалифицированных инвесторов.

В этой связи Банк России сегодня активно работает над регуляторной практикой, обеспечивающей защиту инвестора от риска. И здесь используются как тестирование инвестора перед возможностью использования тех или иных высокорискованных инструментов, так и практика признания инвестора квалифицированным согласно общим нормативным требованиям.

Важно отметить, что с первого раза тестирование сдают около половины претендентов. При этом ежеквартально тестирование проходит порядка 1 млн.человек. Успешно сдает тест 1/3 участников. Если смотреть на распределение участников тестирования по видам сделок, то более половины занимают сделки на российские акции, не включенные в котировальные списки (22%), необеспеченные сделки (18%) и российские облигации без рейтинга (13%).

В целях обеспечения осознанного выбора финансовых продуктов и исключения навязывания дополнительных услуг инвестору Банк России формирует Методические рекомендации в части предоставления финансовых продуктов (дополнительных услуг) в дистанционных каналах. Таким образом, информация о финансовых продуктах должна доводиться до потребителя в полном объеме до заключения договора, содержать актуальные сведения и иметь документарное подтверждение, включая информацию о рисках.

Сегодня Банк России также работает над возможностью проведения специального экзамена для присвоения инвестору статуса квалифицированного инвестора.  На мой взгляд, это станет дополнительным решающим шагом не только для полноценной защиты инвестора от риска, но и позволит расширить спектр возможностей розничного инвестора. А значит фондовый рынок станет более доступным и сможет увеличить показатель капитализации.