Как изменилось крипторегулирование в апреле 2025

Великобритания предложила поправки к Закону о финансовых услугах и рынках (FSMA) для регулирования криптоактивов 

29 апреля 2025 года Министерство финансов Великобритании (UK Treasury) представило проект поправок к Закону о финансовых услугах и рынках 2000 года (FSMA), сопровождаемый пояснительной запиской. Поправки направлены на включение ряда криптовалютных операций в скоуп действующей системы финансового регулирования Великобритании.

В отличие от ЕС, Великобритания не создает отдельный регуляторный режим для криптоактивов, а распространяет на криптоактивы существующее регулирование. Так, в  соответствии с Законом о финансовых услугах и рынках для осуществления «регулируемой деятельности» («specified activity») в отношении «регулируемых инвестиционных инструментов» («specified investment») требуется получение разрешения. Поправки предлагают признание определенной деятельности с криптоактивами как «регулируемой деятельности», тем самым подчиняя такие виды деятельности регуляторному надзору.

«Традиционный» перечень регулируемых видов деятельности в рамках FSMA включает:

• осуществление сделок с инвестициями (dealing in investments);
• организацию сделок с инвестициями (arranging deals in investments);
• прием депозитов (deposit-taking);
• хранение и администрирование активов (safekeeping and administration of assets);
• управление инвестициями (managing investments);
• предоставление инвестиционных консультаций (providing investment advice);
• создание коллективных инвестиционных схем (establishing collective investment schemes);
• использование компьютерных систем для подачи инвестиционных распоряжений (using computer-based systems to give investment instructions).

Предлагаемые в проекте поправок регулируемые виды деятельности в сфере криптоактивов включают:

• выпуск квалифицированных стейблкоинов (issuing qualifying stablecoins);
• хранение и/или администрирование квалифицированных криптоактивов либо средств доступа к ним (например, приватных ключей) (safeguarding and/or administering qualifying cryptoassets, or means of access to them (such as private keys));
• управление торговой платформой для квалифицированных криптоактивов (operating a qualifying cryptoasset trading platform);
• осуществление сделок с квалифицированными криптоактивами в качестве принципала или агента (dealing in qualifying cryptoassets as principal or agent);
• организацию сделок с квалифицированными криптоактивами (arranging deals in qualifying cryptoassets);
• стейкинг квалифицированных криптоактивов (qualifying cryptoasset staking).

«Квалифицированный криптоактив» согласно предложенным поправкам — это криптоактив, который является взаимозаменяемым и подлежит передаче (является передаваемым).

Таким образом, предлагаемые изменения расширяют сферу регулируемой деятельности, включая в нее конкретные операции с криптоактивами, и требуют от компаний, задействованных в этих операциях, получения разрешения и соблюдения регуляторных стандартов. 

Пересмотр политики ФРС (The Federal Reserve) и отмена «правила брокеров DeFi»: США демонстрируют более благоприятную позицию в отношении криптоактивов

24 апреля 2025 года Федеральная резервная система США объявила об отмене надзорных писем 2022–2023 годов, ранее сдерживающих участие банков в криптовалютном секторе. Был отозван документ, обязывавший банки — члены Федеральной резервной системы — предварительно уведомлять о планируемой или текущей деятельности с криптоактивами. Также отозвано письмо, требовавшее от банков получения письменного разрешения (supervisory non-objection) от ФРС перед началом деятельности с долларовыми токенами — такой как выпуск, хранение или проведение операций с токенами, номинированными в долларах США.  

Это свидетельствует о смене регуляторной политики ФРС: теперь деятельность банков в сфере криптовалют будет регулироваться в рамках стандартного надзорного процесса — аналогично подходу, недавно принятому в Великобритании, где криптоактивы были интегрированы в уже существующую финансовую регуляторную систему.

В пресс-релизе от 24 апреля 2025 года также объявлено об отзыве Совместных заявлений (Joint Statements), касающихся деятельности банков с криптоактивами. Этот шаг стал завершающим этапом согласованной кампании по смягчению регулирования со стороны трех ключевых банковских регуляторов США — ФРС, Федеральной корпорации по страхованию депозитов (FDIC) и Управления контролера денежного обращения (OCC). По мнению экспертов, это также отражает более дружелюбную позицию администрации Дональда Трампа по отношению к криптоактивам.

Кроме того, в апреле 2025 года президент Дональд Трамп подписал закон об отмене так называемого «правила брокеров DeFi». Отмененная норма могла бы существенно расширить полномочия Налогового управления США (IRS), накладывая обременительные требования по отчетности на широкий круг участников криптоиндустрии — включая провайдеров некостодиальных кошельков и разработчиков некостодиального программного обеспечения. При реализации «правила брокеров DeFi», указанные лица были бы обязаны отчитываться о валовой выручке от криптовалютных транзакций и раскрывать данные о вовлеченных налогоплательщиках. 

Отмена «правила брокеров DeFi» стала первым случаем принятия в США федерального законодательства, напрямую касающегося криптоактивов. Рынок отреагировал на это событие позитивно: многие расценивают отмену как явный сигнал того, что законодатели США все активнее прислушиваются к мнению криптосообщества — открывая путь к более адаптированному и потенциально инновационно-дружелюбному регулированию в будущем.

Гонконг вводит правила стейкинга для VATPs и инвестиционных фондов, взаимодействующих с виртуальными активами (VA Funds)

Продолжая свою активную позицию в области цифровых активов, Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга (Securities and Futures Commission, SFC) в апреле 2025 года представила новые нормативные рекомендации для лицензированных торговых платформ виртуальных активов (VATPs) относительно предоставления услуг стейкинга, а также для инвестиционных фондов, авторизованных SFC, с долей в виртуальных активах (Virtual Assets Funds).

Услуги стейкинга определяются как любые соглашения, которые включают процесс блокировки клиентских виртуальных активов для валидатора с целью участия в процессе валидации блокчейн-протокола на основе механизма консенсуса proof-of-stake, с получением и распределением вознаграждений за участие в этом процессе.

Основные правила для VATPs:

• Прямой контроль: стейкинг возможен только при условии прямого контроля активов клиентов — хранение через третьи стороны запрещено.
• Надежные меры: обязательное внедрение систем защиты от ошибок и потерь.
• Раскрытие рисков: полная прозрачность перед клиентами.
• Одобрение SFC: предварительное письменное согласие регулятора.

Основные правила для фондов, в которых более 10% их чистой стоимости активов составляют виртуальные активы:

• Разрешено прямое и косвенное инвестирование в виртуальные активы, доступные на лицензированных VATPs;
• Установлены требования к хранению: лицензированные кастодианы, холодное хранение виртуальных активов;
• Установлены строгие требования к раскрытию информации, квалификации управляющих компаний и поставщиков услуг.

SFC также может разрешить фондам VA заниматься стейкингом и другими связанными с виртуальных активами направлениями, при условии, что они будут проводиться через лицензированные платформы, соответствовать инвестиционной стратегии фонда и поддерживаться сильными внутренними процедурами контроля. Существенные изменения в профиле риска или инвестиционных целях должны быть заранее раскрыты инвесторам.

Пакистан стремится к созданию регуляторного фреймворка, ориентированного на соблюдение стандартов в сфере криптоактивов

Под руководством Федерального агентства расследований (FIA) в сотрудничестве с органами по борьбе с отмыванием денег (AML) и финансированием терроризма (CTF), готовится первый национальный проект регулирования, направленный на соответствие стандартам Группы разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (FATF). 

Хотя регулирование еще не было официально представлено, его создание является важным шагом в изменении подхода в стране. Директор FIA Сумера Азам охарактеризовала проект как «парадигмальный сдвиг», подчеркивая его цель сбалансировать технологические инновации с национальной безопасностью.

Помимо этого, 15 марта 2025 года премьер-министр Шахбаз Шариф учредил Совет по криптовалюте Пакистана (PCC), в состав которого вошли высокопоставленные лица во главе с министром финансов Мухаммадом Аурангзебом. Исполнительным директором совета стал предприниматель Билал бин Сакиб.

В апреле 2025 года PCC также объявил о назначении сооснователя Binance Чанпэна Чжао в качестве стратегического советника. «Это знаковый момент для Пакистана», — заявил Мухаммад Аурангзеб, демонстрирующий готовность страны стать региональным центром Web3 и цифровых финансов.