M&A-рынок КНР выходит на новый виток: банки и чипмейкеры задают темп

По данным PwC China, за первое полугодие объем сделок M&A в Китае превысил 170 млрд долларов, что на 45% больше, чем годом ранее. Локомотивами этого роста стали государственные и коммерческие банки, а также производители микрочипов — стратегический сектор, находящийся в фокусе государственной промышленной политики.

После периода осторожности крупнейшие китайские банки начали наращивать участие в технологических и инфраструктурных сделках. Bank of China и China Construction Bank активнее инвестируют в цифровые платежные сервисы и системы обработки данных, а Agricultural Bank of China объявил о совместных инвестициях с фондами регионального развития в энерго- и индустриальные проекты.

Регуляторы поддерживают эти инициативы. В сентябре на пресс-конференции Госсовета КНР представители Народного банка Китая и Национального управления по финансовому регулированию подчеркнули, что реформы и консолидация банковского сектора, а также усиление поддержки технологических отраслей согласуются с задачами укрепления финансовой устойчивости и технологической самостоятельности страны.

Такой подход помогает банкам не только диверсифицировать прибыль, но и создать внутренние источники капитала для высокотехнологичных отраслей, снижая зависимость от зарубежных рынков и внешнего фондирования.

Главный драйвер китайского M&A-бума — полупроводниковая промышленность.

В 2025 году Hua Hong Semiconductor продвинула сделку по получению контроля над HLMC (Shanghai Huali Microelectronics), а Naura Technology Group увеличила долю в производителе оборудования Kingsemi. Эти шаги укладываются в курс на формирование вертикально интегрированных цепочек — от материалов до конечного производства чипов. Поддержку таким сделкам оказывает государственный China IC Fund (Big Fund), выступающий якорным инвестором и кредитором.

По данным Caixin, фонд в 2025 году участвовал более чем в 20 проектах консолидации, сосредоточенных на литографии, оборудовании и микроэлектронике для электромобилей и систем ИИ.

Хотя не все сделки завершаются успешно — часть срывается из-за оценки активов и антимонопольных ограничений — именно этот сегмент остается самым капиталоемким в китайском M&A.

Параллельно растет активность на рынке публичных размещений.

По оценке Bloomberg Intelligence, объем IPO в Гонконге по итогам 2025 года может превысить 26 млрд долларов, что станет лучшим результатом за последние три года. Основной поток эмитентов — компании в области искусственного интеллекта, электромобильных батарей и промышленной автоматизации.

Показательно, что участниками таких размещений часто выступают китайские госбанки и промышленные корпорации — они обеспечивают устойчивый «внутренний спрос» на акции и снижают зависимость рынка капитала от иностранных инвесторов. Таким образом, формируется самодостаточная экосистема финансирования технологического сектора.

Рост активности китайских банков и технологических корпораций имеет заметный международный эффект и влияет на Россию.

Во-первых, усиливается конкуренция за сырьевые и энергетические активы: укрепившиеся китайские холдинги способны инвестировать в проекты по добыче редкоземельных металлов, меди и золота — в том числе в партнерстве с российскими компаниями.

Во-вторых, расширение китайской банковской инфраструктуры в Азии и ЕАЭС создает базу для более тесных расчетов в юанях и цифровых валютах — направление, которое пересекается с российским рынком цифровых финансовых активов (ЦФА).

И, наконец, пример Китая показывает, что M&A-инструменты становятся элементом индустриальной политики: сделки служат не столько средством спекуляции, сколько способом ускоренного импортозамещения и интеграции цепочек стоимости.

Китайское «возрождение» рынка слияний и размещений — не краткосрочный всплеск, а системная трансформация. Банки, чипмейкеры и госфонды выстраивают внутреннюю архитектуру капитала, направленную на технологический суверенитет. Для России этот тренд — сигнал: в условиях санкций и ограниченного доступа к мировым рынкам именно консолидация и стратегические M&A способны стать драйвером устойчивого роста.