Почему рекордные объемы криптопреступлений больше не пугают рынок

За последние годы рынок привык к громким цифрам. Сотни миллиардов долларов, «исторические максимумы», рост незаконных потоков — подобные формулировки больше не вызывают шока ни у бизнеса, ни у регуляторов. И дело не в притуплении чувств. Дело в том, что сама природа криптопреступности изменилась.

Сегодня ключевой вопрос заключается не в том, сколько незаконных средств проходит через блокчейн, а каким образом эти потоки встроены в финансовую инфраструктуру и как их корректно измерять.

Абсолютный рост не равен росту риска

Аналитические оценки за 2025 год фиксируют рекордный объем средств, полученных незаконными субъектами — порядка $158 млрд. При этом доля такой активности в общем ончейн-обороте продолжила снижаться — с 1,3% годом ранее до примерно 1,2%.

Это принципиально важный сигнал. Криптоэкономика масштабируется быстрее, чем растет незаконная активность внутри нее. В результате абсолютные цифры увеличиваются автоматически — просто потому, что увеличивается сама база.

Кроме того, оценка риска через общий ончейн-оборот становится методологически неточной: этот показатель все сильнее искажается высокочастотной торговлей, внутренними переводами сервисов, автоматизированными стратегиями и техническими операциями, которые не отражают реального движения нового капитала.

Именно поэтому аналитики все чаще смотрят не на транзакционный шум, а на долю незаконной активности в реально доступной ликвидности, где эта доля в 2025 году также снизилась — примерно до 2,7% от входящих потоков через сервисы.

Смещение фокуса: от оборота к ликвидности

Поэтому аналитическое сообщество все активнее отходит от оценки риска через «процент от транзакционного объема» и переходит к более прикладной метрике — доле незаконной активности в доступной ликвидности.

Речь идет о капитале, который выходит из кастодиальных сервисов и становится свободно используемым в экосистеме. Именно за этот капитал конкурируют легальные и нелегальные участники рынка. С этой точки зрения становится видно, что незаконные субъекты поглощают лишь ограниченную долю нового притока средств — и эта доля также постепенно сокращается.

Концентрация вместо массовости

Еще один важный сдвиг — структура роста. Увеличение незаконных объемов в 2025 году обеспечено не равномерным ростом всех видов криптопреступлений, а ограниченным числом крупных инцидентов.

Показательный пример — взлом одной из крупнейших централизованных площадок, в результате которого было похищено порядка $1,5 млрд. Этот инцидент сам по себе сформировал значимую долю годового прироста незаконных потоков и наглядно показал текущую логику риска.

Рынок больше не сталкивается с «диффузной» криминальной активностью, распределенной по тысячам мелких эпизодов. Напротив, риск концентрируется вокруг крупных инфраструктурных узлов, где ошибка, компрометация доступа или сбой в операционной модели приводят к системным потерям.

В таких условиях ключевым фактором становится не количество нарушений, а архитектура экосистем, в которые вовлечен бизнес: модель хранения активов, распределение прав доступа, процессы управления ключами и взаимодействие с внешними сервисами.

Вывод

Рекордные объемы криптопреступлений перестали быть тревожным сигналом сами по себе. Рынок вошел в фазу зрелости, где риск определяется не масштабом, а структурой.

Сегодня ключевая задача для бизнеса — не отслеживать отдельные «подозрительные транзакции», а понимать, какие источники ликвидности, сервисы и архитектуры несут системный риск.