Как хранить криптовалюту — интервью с экспертом K8X

Где хранить криптовалюту — вопрос, вокруг которого в индустрии нет единого мнения: у каждого способа свои задачи и своя область риска. О том, для чего нужен биржевой счет, где заканчиваются его преимущества и начинаются системные риски, рассказал эксперт майнинг-пула K8X Андрей Жебрун.

— Вопрос хранения активов действительно настолько неоднозначен, что единого правильного ответа не существует?

— Да, и это объяснимо. У держателей криптовалюты разные задачи: одни хранят одну монету годами, другие ежедневно торгуют и переводят стейблкоины между сетями. Под эти сценарии подходят разные инструменты, и на практике опытные пользователи не выбирают что-то одно, а комбинируют программный кошелек, аппаратный холодный кошелек и биржевой счет под разные цели.

— Если совсем просто: где вообще принято хранить криптовалюту и почему тема хранения на бирже вызывает столько споров?

— Общего правила здесь нет, и в этом вся сложность. Есть три основных инструмента: некастодиальный программный кошелек — для длительного хранения одной монеты, аппаратный холодный кошелек — для крупных сумм и переводов в нескольких активах, и биржевой счет — для тех, кто часто торгует, меняет монеты и переводит стейблкоины между сетями. У каждого свои задачи, и идеального варианта, который закрывал бы все сценарии сразу, не существует. Именно поэтому опытные пользователи обычно не выбирают один инструмент, а комбинируют программный кошелек, холодный кошелек и биржу — все под разные цели. А спорят вокруг биржи чаще всего потому, что это единственный из трех вариантов, где ключи от активов находятся не у пользователя, а у площадки.

— Несмотря на санкционные ограничения, о которых мы поговорим дальше, биржами вообще еще можно пользоваться из России?

— Да, и это стоит подчеркнуть сразу: значительная часть площадок продолжает работать с российскими пользователями без дополнительных барьеров. Кто-то не вводил ограничений вовсе, у кого-то ограничения касаются только отдельных категорий пользователей или операций. Полностью закрытых от России бирж на рынке меньшинство, но динамика такая, что статус конкретной площадки может измениться быстрее, чем пользователь успеет отреагировать. Поэтому вопрос не в том, работают ли биржи с Россией в принципе, а в том, насколько устойчив статус конкретной площадки именно сейчас.

— Если сравнивать биржу с некастодиальными кошельками — в чем ее основное преимущество?

— В скорости конвертации. Любому держателю актива рано или поздно нужно зафиксировать результат — прибыль или убыток, а курс биткоина колеблется в пределах 10% в течение суток — у менее ликвидных монет диапазон еще шире. Биржа позволяет обменять один актив на другой или на фиат почти мгновенно, без глубокого понимания рынка или разницы между типами ордеров. Второе преимущество — мультичейн-вывод: пользователь получает USDT в одной сети и в течение нескольких минут выводит его в другой, без необходимости держать нативный токен под каждую сеть отдельно. У холодного кошелька такой функциональности обычно нет.

— На биржах также доступны стейкинг, займы под залог актива, пулы ликвидности. Насколько это оправданно?

— Здесь важно разделять инструменты и хранение. Это дополнительные финансовые механизмы, а не способ надежно хранить активы: они добавляют риск поверх и без того волатильного рынка. Показательный случай — 10 октября 2025 года, когда резкое движение курса привело к потере пользователями крупных бирж сотен миллиардов долларов за одни сутки именно на подобных механизмах. Я расцениваю биржи как отдельный функциональный инструмент для тех, кто осознанно принимает риск, но уж точно не как безопасное место для активов.

— Для российских пользователей отдельную сложность представляют санкционные ограничения. Как обстоит ситуация сейчас?

— Она меняется быстрее, чем можно предположить. В 2022 году часть международных бирж приостановила операции для российских граждан или ограничила функциональность до вывода средств, а для пользователей под персональными санкциями закрылся и этот путь. В 2023 году одна из самых известных и узнаваемых бирж полностью прекратила работу на российском рынке — годом ранее такой сценарий обсуждался скорее как гипотетический. Поэтому имеет смысл учитывать, что статус конкретной площадки может измениться быстрее, чем пользователь успеет отреагировать.

— А вывод средств с биржи — действительно не такая простая процедура?

— Обычно все проходит быстро, и на входе об этом задумываются меньше всего. Технически вывод средств представляет собой конвертацию монет в стейблкоин или напрямую в какой-либо криптовалюте и их перевод на внешний адрес, что занимает несколько минут. Но аккаунт могут заблокировать на длительный срок: из-за поступления средств с подозрительной площадки, когда требуется подтвердить происхождение активов, либо из-за сбоя автоматической проверки. Практический вывод здесь — закладывать этот риск заранее и не рассчитывать на мгновенный доступ к средствам в любой момент.

— Какие риски хранения на бирже вы бы назвали основными?

— Прежде всего — отсутствие полного контроля над активами. Биржа хранит средства всех пользователей на собственных кошельках, а баланс в личном кабинете — это, по сути, обязательство перед пользователем, а не прямое владение монетами, как в случае с некастодиальным кошельком. Дальше — конкретная статистика: в мае 2024 года была взломана биржа DMM Bitcoin, ущерб составил около $305 млн, а суммарные потери индустрии от подобных взломов за весь 2024 год оцениваются примерно в $2,2 млрд. Отдельная категория риска — банкротства: крах FTX в ноябре 2022 года с потерями клиентов около $8 млрд показал, что банкротом может стать даже крупнейшая площадка за считанные дни. И третий фактор — социальная инженерия: доступ к почте, привязанной к аккаунту, нередко открывает доступ и ко всем сохраненным 2FA-ключам. 

Недавно добавились еще и сакнционные риски. Биржа из топ-10 в мае 2026 года попала под санкции правительства Великобритании. Как итог — кошельки биржи получили AML- метку и теперь при переводе на другие площадки пользователи сталкиваются с многодневными блокировками аккаунтов, которые снимают только после длительных проверок. Известны случаи, когда пользователи получали блокировку на 30 и более дней, а после ее снятия, только пару дней на вывод и полный блок аккаунта, с историей торгов длиной в несколько лет. Поэтому риск вполне реальный, а не гипотетический.

— Как в итоге вы формулируете подход к хранению активов на бирже?

— Биржа остается рабочим инструментом для оперативных операций: конвертации, мультичейн-переводов, фиксации курса. Вопрос не в том, использовать ее или нет, а в том, какой объем активов там держать и как долго. Разумная логика, которую я наблюдаю у опытных участников рынка, — не хранить на бирже больше, чем нужно для текущих операций, а использовать несколько бирж из разных юрисдикций, по возможности имея в своем списке площадку, не требующую верификации для базовых операций на спотовом рынке. Это снижает системные риски взлома, банкротства площадки или блокировки счета.

Материал носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не призывает к каким-либо действиям с активами. Решение о способе хранения криптовалюты каждый принимает самостоятельно.