Закрытие фонда: что требует Закон об ИТ

В 2024 и 2025 годах у нескольких договоров инвестиционного товарищества («ДИТ»), деятельность в рамках которых мы сопровождали, истек или истекает срок действия. Мы сопровождали процесс «закрытия фонда» в нескольких случаях и хотели бы поделиться практическими рекомендациями по соответствующей процедуре.

Почти все, что связано с совместной инвестиционной деятельностью товарищей в рамках ДИТ, регулируется самим ДИТ, Федеральный закон «Об инвестиционном товариществе» («Закон об ИТ») диспозитивен. «Презумпция диспозитивности» в регулировании взаимодействия участников ДИТ настолько естественна, что большинство участников ДИТ считает, что и последствия прекращения договора, и процедура распределения общего имущества товарищей после прекращения ДИТ тоже должны быть согласованы непосредственно в ДИТ.

Но последствия прекращения ДИТ регламентируется напрямую Законом об ИТ, и это логично, поскольку мы говорим о последствиях прекращения договора, то есть о ситуации, когда положения договора уже не имеют юридической силы (за исключением тех, на основании которых до прекращения договора возникли определенные обязательства, и такие обязательства еще не были исполнены).

Последствия прекращения ДИТ и четкий алгоритм действий управляющего товарища после даты прекращения ДИТ установлены статьей 19 Закона об ИТ*.

Если резюмировать содержание этой статьи, то:

1. Управляющий товарищ в течение одного месяца с даты прекращения ДИТ обязан «провести инвентаризацию» — установить все общие обязательства товарищей, даже те, по которым срок исполнения еще не наступил, все права требования к должникам фонда (в том числе те, срок предъявления которых еще не наступил), «проинвентаризировать» все общее имущество товарищей — остатки на банковских счетах, ценных бумаги на счетах депо, акции и доли в уставных капиталах портфельных компаний, недвижимое имущество и проч. По результатам такой инвентаризации управляющий товарищ должен составить «заключительный баланс» и направить его всем товарищам. Вопрос, который часто возникает на практике: по какой оценке должно отражаться в заключительном балансе общее имущество товарищей? Подп. 4 части 6 статьи 19 Закона об ИТ устанавливает, что управляющий товарищ обязан «выявить все имущество, являющееся общим имуществом товарищей-вкладчиков, и определить его стоимость по данным бухгалтерского учета на день прекращения договора инвестиционного товарищества». С нашей точки зрения, управляющий товарищ в течение месяца с даты прекращения ДИТ может нанять независимого оценщика с целью определения стоимости такого имущества по состоянию на дату прекращения ДИТ с тем, чтобы отразить в заключительном балансе его текущую стоимость, а не стоимость приобретения (по которой зачастую имущество остается учитываемым в бухгалтерском учете), но при этом встает вопрос — вправе ли управляющий товарищ самостоятельно определить такого оценщика, за чей счет такая оценка будет проводиться, насколько правомерным будет являться осуществление расходов на услуги такого оценщика за счет общего имущества товарищей? Чтобы избежать оспаривания стоимости общего имущества товарищей, указанной в заключительном балансе, со стороны товарищей-вкладчиков мы рекомендуем заключить между всеми лицами, участвовавшими в ДИТ, соглашение о том, какой оценщик будет осуществлять такую оценку, и в пределах какой суммы должна быть стоимость его услуг (если соответствующие расходы осуществляются за счет общего имущества товарищей), либо утвердить такого оценщика, заключить с ним договор, оплатить его услуги и начать оценку стоимости общего имущества товарищей по состоянию на дату прекращения договора до прекращения ДИТ — в соответствии с теми процедурами одобрения расходов и кандидатур независимых оценщиков, которые предусмотрены ДИТ. 

2. Далее у управляющего товарища есть еще два месяца для расчетов со всеми кредиторами и должниками инвестиционного товарищества и распределения оставшегося общего имущества товарищей среди «лиц, являвшихся участниками ДИТ на дату его прекращения». В этот период управляющий товарищ, среди прочего, должен постараться договориться о досрочном исполнении обязательств перед кредиторами фонда, срок исполнения которых еще не наступил, и досрочном предъявлении требований к должникам фонда, срок предъявления которых еще не наступил. Если управляющий товарищ не договорится о таком досрочном исполнении обязательств / предъявлении требований, то при распределении общего имущества товарищей он вправе учесть сумму таких обязательств и обязан учесть сумму таких требований «в своей доле распределений» — с тем, чтобы в будущем исполнить соответствующие обязательства за свой счет и получить сумму таких требований уже на свой личный счет. 

   Закон об ИТ никак не регулирует ситуацию, когда на счетах фонда на дату прекращения ДИТ отсутствуют денежные средства, у фонда есть иное имущество (например, акции и доли в уставных капиталах портфельных компаний) и есть кредиторская задолженность. За счет чего такая кредиторская задолженность должна погашаться, можно ли продать имущество, которое находится в общей долевой собственности товарищей, с целью погашения кредиторской задолженности? С одной стороны, оставшееся имущество является долевой собственностью товарищей, у управляющего товарища после прекращения ДИТ уже отсутствуют полномочия на распоряжение этим имуществом от имени всех товарищей. С другой стороны, статья 19 Закона об ИТ предписывает управляющему товарищу осуществить расчеты с кредиторами фонда за счет общего имущества товарищей, следовательно, если все товарищи согласились с заключительным балансом фонда (то есть с той стоимостью общего имущества товарищей, которая в нем указана), управляющий товарищ не причинит никому убытков, если продаст часть общего имущества товарищей по цене, соответствующей его стоимости, указанной в заключительном балансе, с целью расчетов с кредиторами фонда. Другой вариант действий, который мы видим в такой ситуации: управляющий товарищ за свой счет рассчитывается с кредиторами фонда (в пределах трех месяцев с даты прекращения ДИТ), а потом учитывает сумму этих расчетов при распределении оставшегося имущества товарищей среди товарищей (распределяя себе имущества больше, чем ему причитается в соответствии с его долей в общем имуществе товарищей — с учетом тех сумм, которые он потратил на расчеты по общим обязательствам товарищей).

   3. Закон об ИТ устанавливает, что оставшееся общее имущество товарищей распределяется пропорционально долям товарищей в общем имуществе товарищей, но при этом не устанавливает правило, что каждый товарищ должен получить причитающуюся ему долю в каждом виде имущества, оставшегося после расчетов с кредиторами фонда — в остатках денежных средств, в акциях одной портфельной компании и в доле в уставном капитале второй портфельной компании и т.д. Однако именно такое распределение представляется нам справедливым и соответствующим принципам раздела «общей долевой собственности», несмотря на то, что Законом об ИТ оно прямо не предписано. 

*После прекращения ДИТ управляющего товарища следует называть  «лицом, являвшимся управляющим товарищем на дату прекращения ДИТ», но для упрощения восприятия текста будем его называть по-прежнему «управляющим товарищем».