Цена биткоина в 2026 году: прогноз уровней и потенциал роста

За последние два года Биткоин прошел через несколько этапов — от роста на фоне запуска спотовых ETF до последующей коррекции.

На фоне этих изменений участники рынка пытаются определить, какие уровни могут стать ключевыми для дальнейшей динамики цены. В этой статье мы разбираем основные рыночные метрики и оценки, позволяющие лучше понять текущую структуру рынка.

Одним из ориентиров для оценки возможных уровней поддержки на рынке Биткоина может выступать диапазон 20–30% убытка для владельцев, приобретавших Биткоины с начала 2024 года. Наиболее наглядно ее можно оценить по средней цене позиций инвесторов спотовых ETF на Биткоин (владеют 1.3 млн. Биткоинов) и DAT компаний (владеют более 1 млн. Биткоинов):

Как видно из графика выше, совокупная текущая оценка себестоимости по всем ETF-фондам составляет $83.9 тыс. Компания Strategy — крупнейший корпоративный держатель BTC, с большим отрывом от ближайших преследователей, имеет среднюю себестоимость около $76 тыс. В течение 2026 года мы ожидаем рост себестоимости на 20%, что приведет среднюю себестоимость спотовых ETF и DAT компаний к показателю выше $95 тыс., в свою очередь убыток в размере 20–30% будет соответствовать диапазону цены $65–75 тыс. к концу 2026 года.

Показатель уровня нереализованной прибыли или убытков (unrealized P&L), достигнув максимумов в начале июня 2025 года (при цене Биткоина выше $100 тыс.), стремительно снизился, приблизившись к уровням, которые исторически выступали поддержкой для цены. Однако стоит отметить, что данный показатель все еще находится в зоне положительных значений. Именно отрицательное значение метрики в 100% случаев формировало долгосрочное «дно» для Биткоина. В текущем ландшафте рынка метрика Unrealized P&L может опуститься ниже нуля при цене Биткоина в диапазоне $40–42 тыс.

По объему реализованных убытков (realized P&L) (проданных «в минус» монет) уровни февраля 2026 года совпадают с уровнями марта 2023 года (коллапс банка SVB). Стрессы такого масштаба в 100% случаев из 100 формировали плацдарм для остановки падения и локального восстановления цены актива.

Резюмируя, можно утверждать, что в первом полугодии 2026 года диапазон $58-66 тыс. (Нижняя граница — $58 тыс. соответствует убытку в 30% от текущей средней себестоимости) выступит существенной зоной поддержки цены Биткоина со сдвигом этого диапазона к $65–75 тыс. к концу года. Есть вероятность, что долгосрочным «дном» перед витком роста в диапазон выше $100 тыс. станет уровень $40–42 тыс.

Уровни интереса для продаж

Одним из ориентиров для оценки верхней границы текущего цикла может выступать средняя требуемая норма доходности долгосрочных инвесторов, которую можно оценить через показатель MVRV долгосрочных владельцев.

Исторически значение MVRV выше 8.0 хорошо предсказывало начало завершающей фазы роста рынка. В текущем цикле мы наблюдаем существенные структурные изменения, когда вся когорта долгосрочных держателей, состоящих из ранних инвесторов Биткоина с очень высокой требуемой нормой доходности («я не продам Биткоин никогда», «я продам Биткоин, когда он будет стоить 1 млн.»), постепенно разбавляется институциональными инвесторами с существенно более низкой нормой требуемой доходности («40% годовых — отличный результат для любого управляющего активами»). Это приводит к общему снижению средней нормы требуемой доходности для всей когорты. Предельным уровнем, который может выступать ориентиром для верхней границы цикла, на наш взгляд, является значение MVRV, равное 4.5–5.0, что соответствует росту цены Биткоина от текущих уровней ($65 тыс.) до $146—$165 тыс. На этом уровне мы ожидаем повышенное давление продаж со стороны долгосрочных держателей и наиболее вероятную вершину текущего цикла рынка.

Таким образом постепенное формирование инвестиционного крипто-портфеля даже вблизи текущих уровней рождает привлекательное соотношения риска к потенциальной прибыли на горизонте одного года.