Российский финансовый рынок в октябре 2025 года

Октябрь на российских финансовых рынках стал месяцем контрастов: пока рубль демонстрировал завидное спокойствие, фондовый рынок переживал одно из самых сильных потрясений за последние годы. 

Валютный рынок: штиль перед бурей

Рубль в октябре вел себя как йог — практически не двигался. Курс доллара колебался в узком диапазоне 78,84–83 руб., завершив месяц на отметке 80,5 руб. Стабильности способствовали возросшие продажи валюты экспортерами (до $8,2 млрд, +68% к сентябрю). 

Однако под поверхностью спокойствия копились интересные движения: 

1. Население активно покупало валюту. Нетто-покупки физическими лицами взлетели до 158,6 млрд руб., что связано с разовыми факторами и переводом средств на валютные депозиты. 

2. Компании также наращивали аппетит к инвалюте. Спрос юрлиц вырос до 3,0 трлн руб. Между строк: рубль сохраняет устойчивость, но растущий спрос на валюту со всех сторон сигнализирует о желании участников рынка создать хедж на случай девальвации. 

Рынок облигаций: государственные vs корпоративные 

На этом фронте развернулась настоящая драма с участием Министерства финансов и инвесторов всех мастей. 

• ОФЗ: геополитика рулит. Доходность гособлигаций реагировала на каждый всплеск геополитической напряженности. В итоге кривая доходности местами инвертировалась (краткосрочные бумаги стали доходнее некоторых долгосрочных), что часто является сигналом замедления экономики.
• Минфин России вышел на тропу войны, формируя большое предложение бумаг. В октябре было привлечено рекордные 797 млрд руб., а до конца года планируется разместить еще 2,5 трлн руб. Основную тяжесть выкупа взяли на себя системно значимые кредитные организации (СЗКО). 
• Корпоративные облигации: тихая гавань. В отличие от ОФЗ, доходности корпоративных бумаг плавно снижались. Индикативная доходность (RUСBTRNS) упала на 20 б.п. до 16,7%. Основными покупателями выступили негосударственные пенсионные фонды (НФО). 

Фондовый рынок: месяц глубокой коррекции  

Октябрь стал настоящим испытанием для акционеров. Рынок акций ушел в глубокую просадку на фоне эскалации геополитических рисков и новых санкций. 

• Индекс МосБиржи рухнул на 5,9%, достигнув минимума с декабря 2024 года. 
• 21 октября войдет в историю: индекс обвалился на 4,1% — это худшее дневное падение с сентября 2022 года. 
• Больнее всех пришлось строителям (-17,7%) и компаниям нефтегазового сектора (-8,0%), оказавшимся на передовой санкционного давления. 
• Частные клиенты, как основной инвестор рынка, заметно сбавили пыл. Их нетто-покупки сократились с 43,1 млрд руб. в сентябре до скромных 13,3 млрд руб. в октябре.   

Между строк: коррекция на рынке акций затянулась (продолжается 9 месяцев), но геополитика продолжает давить «на грудь». Рассчитывать на устойчивый рост рано. Однако для долгосрочных инвесторов это время для входа в недооцененные активы. 

Так кто был в плюсе

Золото — главный победитель месяца. Его полная доходность в октябре составила +3,5%, но волатильность стала в разы выше. 
Денежный рынок в тренде. Рублевые депозиты и фонды денежного рынка показали положительную доходность, привлекая тех, кто хочет пересидеть бурю с минимальными рисками. Стоимость активов таких фондов выросла до 1,33 трлн руб. 

Как итог: в октябре 2025 года усиливался явный диссонанс  

• Внутренняя экономическая повестка (стабильность рубля, спрос на госдолг, растущий рынок ЦФА, снижение кредитных рисков) формировала позитивный фундамент для роста финансовых рынков. 
• Внешняя геополитическая повестка (напряженность, новые санкции) выступала главным фактором подавления, вызывая панику на фондовом рынке, нервозность на долговом и провоцируя бегство капитала в защитные активы. 

При любом, даже временном, смягчении геополитического фона можно ожидать мощного восстановительного ралли, особенно на сильно просевшем фондовом рынке.