Как изменилась стратегия состоятельных инвесторов за последний год

На обложке обзора написано «Новая глава» — именно так эксперты Knight Frank характеризуют изменившийся ландшафт рынка. Высокие ставки, череда выборов по всему миру, запутанные геополитические игры — все это заставило инвесторов искать новые формы инвестиций, новые возможности и юрисдикции. Наш опыт работы с клиентами показывает, что на этом фоне появились потребности в комплексном подходе к управлению активами нового формата.

Количество состоятельных инвесторов растет

Число инвесторов с состоянием свыше 30 миллионов долларов США возросло на 4,2% в 2023 году, восстановившись после снижения годом ранее. Наиболее значительный рост показателя пришелся на миллионеров из Северной Америки (+7,2%) и со Среднего Востока (+6,2%). Причинами такой динамики Knight Frank называет рост американской экономики и восстановление глобального фондового рынка. Ожидается, что к 2028 году по всему миру станет на 28% больше инвесторов с капиталом свыше 30 миллионов долларов США.

Переход состояний миллиардеров к их наследникам

У новых поколений инвесторов отличаются цели и стратегия, они более обеспокоены вопросами экологической устойчивости и более оптимистичны в отношении будущего прироста капитала. Новые миллионеры предпочитают инвестировать в технологии, искусственный интеллект и ESG-стартапы. По нашему опыту, состоятельные инвесторы действительно проявляют интерес к ИИ — одному из главных мегатрендов десятилетия. Как минимум, этот интерес стимулирует динамика котировок акций компаний с соответствующей экспозицией (мы совсем недавно писали в нашем Telegram-канале, что сейчас с акциями ИИ-компаний).

Кроме того, независимо от возраста один класс активов остается в приоритете — инвестиции в недвижимость. Абсолютное большинство наших клиентов имеют аллокацию на этот класс активов, значительная часть планирует наращивать объем вложений в этот защитный актив.

Другая демографическая тенденция среди миллиардеров — за последние десять лет число женщин с состоянием свыше 30 миллионов долларов США возросло на 38%, и доля женщин в общем количестве миллиардеров постепенно увеличивается.

Приток капитала на рынок недвижимости

Почти пятая часть (19%) инвесторов, чье состояние превышает миллион долларов США, планируют инвестировать в недвижимость в 2024 году. По итогам 2023 года стоимость недвижимости класса люкс в мире в среднем возросла на 3% — высокие процентные ставки по всему миру привели к снижению числа сделок, но не к снижению цен. Эксперты Knight Frank считают, что теперь главным риском для инвесторов вместо инфляции стала геополитика. На наш взгляд, именно поэтому при выборе локации для покупки инвестиционной недвижимости очень важно учитывать страновые риски.

Замедление рынка коммерческой недвижимости в 2023 году подготовило почву для восстановления в 2024-м

По итогам 2023 года объем инвестиций на рынке коммерческой недвижимости снизился на драматические 46% на фоне возросшей стоимости долга. Между тем частные инвесторы по-прежнему, на протяжении уже третьего года подряд, составляют наиболее значительную категорию по объемам вложений (49%).

Самыми привлекательными категориями для частных лиц оказались жилая, промышленная, складская и офисная недвижимость. Рынок вскоре может восстановиться: 19% владельцев капитала свыше миллиона долларов США подтвердили намерение инвестировать в коммерческую недвижимость в 2024 году с фокусом на жилой недвижимости, секторе здравоохранения, образования и земельном девелопменте.

Перераспределение капиталов из старых мировых финансовых центров к новым

Угроза банковского кризиса осенью 2022 года и неопределенная ситуация вокруг Credit Suisse — второго банка в Швейцарии по объему активов — заставили состоятельных клиентов более осторожно подходить к выбору инфраструктуры для хранения активов. Более того, в случае с состоятельными инвесторами речь идет не только о движении капиталов, но и о физическом перемещении центров жизненных интересов.

Наряду со Швейцарией «отпугнул» капиталы и Лондон — неблагоприятной налоговой политикой и политической риторикой. Часть из них осела в Париже, Милане, Майами, Сингапуре и Гонконге. Так, министерство финансов Франции приложило особые усилия, чтобы сделать Париж новым центром притяжения капитала и инвестиционных банкиров, приняв ряд законодательных и регуляторных реформ. Милан также предлагает ультрасостоятельным инвесторам специальный налоговый режим, из-за чего в столице Ломбардии теперь образовался дефицит элитной недвижимости.

Обеспокоенность вопросами устойчивого развития не ослабевает

Проведенное Knight Frank исследование показывает, что практически две трети (65%) инвесторов с капиталом свыше 30 миллионов долларов США предпринимают попытки сократить свой углеродный след. В этом есть некая справедливость, поскольку 1% богатейшего населения планеты ответствен за больший объем выбросов CO2, чем 66% наименее обеспеченных людей на Земле (данные Oxfam and the Stockholm Environment Institute). В числе принимаемых мер — активное использование электрокаров, улучшение энергоэффективности зданий, сокращение авиаперелетов, а также особый подход к принятию инвестиционных решений и управлению операционными процессами бизнеса. Инвесторы используют так называемый ESG-скрининг, который позволяет проверить инвестиционные возможности на предмет соответствия принципам экологической устойчивости, исключая потенциально вредную для окружающей среды деятельность.

По нашему мнению, это уже привело к смещению фокуса инвесторов с извлечения доходности любой ценой в сторону более осознанного инвестирования с заботой о последствиях. Бумаги компаний, вовлеченных в улучшение глобальной экологической ситуации, часто обладают дополнительной привлекательностью.

Инвестиции в роскошь — это игра вдолгую

2023 год оказался не слишком удачным для инвестиций в предметы роскоши на фоне повышенной волатильности. Соответствующий индекс Knight Frank Luxury Investment Index по итогам года потерял 1%. Широкий индекс утянуло вниз снижение стоимости следующих категорий: редкий виски (-9%), ретроавтомобили (-6%) и редкие сумки (-4%). Лидерами роста, напротив, выступили предметы искусства (+11%), ювелирные изделия (+8%) и часы (+5%). 

Однако на долгосрочном горизонте инвестиционные предметы роскоши могут показывать повышенную доходность. Так, по данным Knight Frank, за последние десять лет редкие бутылки виски выросли в цене на 280% (в среднем +14,5% годовых), вино инвестиционного качества прибавило в цене 146% (в среднем +9,5% годовых), а часы подорожали на 138% (в среднем +9,1% годовых). 

Между тем мы отмечаем, что глава швейцарской компании Rolex Жан-Фредерик Дюфур в недавнем интервью газете NZZ выразил недовольство по поводу сравнения часов с акциями. Дюфур заявил, что «рассматривать люксовые часы в качестве инвестиций опасно». Действительно, следует осторожно относиться к подобным вложениям и обращаться только к проверенным экспертам.

Что будет с рынками в 2024 году

Ключевые тезисы экспертов Knight Frank в части развития глобального рынка недвижимости в 2024 году:

• рост глобальной экономики замедлится, но фактор геополитики поддержит важнейшие сектора;
• ставки снизятся, но менее значительно, чем ожидают инвесторы;
• ликвидность глобального рынка недвижимости возрастет;
• рынок недвижимости трансформируется под влиянием искусственного интеллекта;
• изменение климата повлияет на стоимость недвижимости, но также откроет новые перспективы.