Экспертное мнение о решении Банка России по ключевой ставке

Складывается ощущение, что «стенания» бизнеса добрались наконец до Банка России, решившего в этот раз как минимум взять паузу в повышении ключевой ставки. Не исключаем, что этому способствовала и встреча президента РФ с представителями крупнейших российских предприятий, которую анонсировали в начале недели и где вопрос о ставках кредитования был, наверняка, одним из главных.

Аргументируя свое решение, регулятор ссылается как раз на значительный рост процентных ставок для конечных заемщиков, который может стать основой для начала дезинфляционного тренда. Станет ли он таким в реальности — остается только ждать, ведь пока что рост потребительских цен в России уже превысил таргеты ЦБ на 2024, а инфляционные ожидания остаются достаточно высокими.

Решение Банка России было достаточно неожиданным для инвесторов, которые привыкли, что на рост инфляции регулятор реагирует очередным повышением «ключа». Поэтому первая реакция рынка на результаты заседания может быть достаточно позитивной, так как может быть воспринята как первые шаги в смягчении денежно-кредитной политики. Впрочем, речи о снижении ключевой ставки пока не идет, а осторожный оптимизм ЦБ может в итоге и не реализоваться, поэтому сохранение ставки неизменной для нас пока является недостаточным для смены инвестиционной стратегии. Короткие выпуски крепких корпоративных заемщиков, а также размещаемые с повышенной премией флоатеры пока остаются наиболее интересными в текущих условиях.