Товарный знак в составе ПИФ: как превратить бренд в инвестиционный актив

Паевые инвестиционные фонды давно перестали быть инструментом исключительно для владения финансовыми активами или недвижимостью. В практике структурирования бизнеса закрытые паевые инвестиционные фонды все чаще используются как универсальная платформа управления имущественным комплексом проекта. На этом фоне закономерно вырос интерес к включению в состав имущества фонда товарных знаков как ключевых нематериальных активов, вокруг которых выстраивается коммерческая модель.

Долгое время правоприменительная практика исходила из ограничительного подхода. Роспатент и суды отказывали в регистрации исключительных прав на товарные знаки в составе имущества ПИФ, ссылаясь на то, что паевой инвестиционный фонд не является юридическим лицом, а исключительные права не могут находиться в режиме долевой собственности. В результате товарный знак нередко оказывался за периметром фонда, несмотря на то что все материальные активы и денежные потоки проекта аккумулировались именно в ПИФ.

Для управляющих компаний такая ситуация создавала системный перекос. Бренд, который мог фактически формировать стоимость проекта и напрямую влиял на его коммерческий результат, выпадал из состава активов фонда, приходилось либо отказываться от таких активов, либо строить экзотические конструкции. Это снижало прозрачность структуры, усложняло контроль и повышало риски для инвесторов.

Между тем правовая природа ПИФ изначально предполагает иной подход. Управляющая компания действует от собственного имени, но в интересах пайщиков и за счет имущества фонда, осуществляя все юридически значимые действия в отношении активов. Владельцы инвестиционных паев не распоряжаются имуществом фонда напрямую и не обладают вещными правами на конкретные активы. Их интерес опосредован инвестиционным паем как ценной бумагой.

В этой логике товарный знак, включенный в состав имущества ПИФ, не является объектом долевой собственности пайщиков. Он входит в обособленную имущественную массу, находящуюся в доверительном управлении профессионального участника рынка — управляющей компании. Закон об инвестиционных фондах не содержит запрета на включение товарных знаков в активы ПИФ и прямо допускает учет нематериальных активов при соблюдении инвестиционной декларации фонда.

Данный подход получил практическое подтверждение в судебной практике, когда суд признал правомерной регистрацию товарного знака на управляющую компанию с указанием статуса доверительного управляющего паевого инвестиционного фонда. По сути, была зафиксирована ключевая для рынка позиция о том, что именно управляющая компания является надлежащим субъектом регистрации и управления исключительным правом в составе имущества ПИФ.

Для бизнеса это открывает качественно новые возможности. ПИФ позволяет выстроить единую управляемую структуру, в рамках которой могут быть сосредоточены:

• права на недвижимость;
• права на доли и акции компаний;
• финансирование и инвестиционные потоки;
• товарный знак, под которым осуществляется продвижение и реализация проектов или бизнеса;
• доходы от использования бренда и связанные с ним денежные потоки.

В такой модели товарный знак перестает быть формальным объектом регистрации и становится полноценным инвестиционным активом, встроенным в экономику фонда. Управляющая компания отвечает не только за юридическое владение, но и за экономическую связность всех элементов проекта, что принципиально повышает управляемость и прозрачность структуры для инвесторов.

При этом описанный подход не ограничивается исключительно товарными знаками. В зависимости от инвестиционной стратегии фонда и характера проекта, в состав имущества ПИФ могут включаться и иные объекты интеллектуальной собственности — патенты, программные решения, результаты НИОКР.

Однако в отличие от товарного знака, который, как правило, используется как единый брендовый актив проекта, такие объекты требуют более сложной настройки управления и оценки экономического эффекта. В этой связи именно товарный знак остается наиболее универсальным и понятным для рынка объектом интеллектуальной собственности, органично встраиваемым в конструкцию паевого инвестиционного фонда.

Формирующаяся практика показывает, что ПИФ — это инструмент профессионального управления, в том числе нематериальными элементами бизнеса. При должной экспертизе управляющей компании товарный знак может стать не вспомогательным, а системообразующим активом инвестиционной структуры.