ЦБ разрешил зарабатывать на крипте, но без крипты: что это значит

ЦБ опубликовал письмо, которое может стать переломным моментом в истории российского крипторегулирования. Центробанк официально разрешил финансовым организациям продавать квалифицированным инвесторам («квалам») инструменты, которые:

• зависят от курса криптовалют (BTC, ETH и др.);
• но не предполагают покупки самих криптовалют.

Проще говоря: можно зарабатывать на движении цен криптовалют, но без владения токенами и без блокчейн-переводов.

Что именно теперь разрешено

Банк России назвал три типа инструментов, которые можно предлагать «квалам»:

1. Деривативы на криптовалюту. Это фьючерсы и опционы, где базовый актив — крипта, но расчеты происходят в рублях.

Пример: Фьючерс на биткоин-индекс. Вы покупаете контракт, если курс BTC растет — вы получаете прибыль. Но сам биткоин вы не получаете и не храните.

2. Структурные ценные бумаги. Это, например, облигации, по которым купон зависит от курса криптовалюты.

Пример: Банк выпускает бумагу с условием: если биткоин вырастет за год, вы получите +15%, если упадет — только номинал. Все в рублях, без крипты.

3. Цифровые финансовые активы (ЦФА). Это особые токены, выпускаемые на платформе вроде Сбера, и регулируемые российским законом. Доход от них может быть привязан к цене крипты.

Пример: Токен на российской платформе, по которому вам платят рублевый доход, если эфир (ETH) растет.

Во всех этих инструментах никаких криптовалют на кошельке у инвестора нет. То есть, крипта без крипты.

Почему доступ только для «квалов»

Потому что такие инструменты, по мнению ЦБ, — рискованные и сложные, и Центробанк считает, что только опытные участники способны осознанно инвестировать в них.

Кто такие «квалы»:

• физлица с активами от 6 млн рублей или сданным экзаменом по инвестиционным рынкам и инструментам;
• юридические лица, профинвесторы (например, банки, крупные компании).

Для простых розничных инвесторов ничего не изменилось — им доступ к таким продуктам по-прежнему закрыт.

Как это работает юридически

Все строится на понятии: «криптовалютная экспозиция без владения активом».

• Фьючерсы, ноты и ЦФА работают по контрактной логике: инвестор получает деньги, если индекс крипты растет или падает.
• Расчеты — в рублях.
• Криптовалюта физически никуда не передается.
• Инструменты проходят одобрение у регулятора, раскрываются риски, указываются формулы доходности.
• Все под контролем: биржи, брокеры и банки обязаны резервировать капитал под такие продукты и не допускать их до розницы.

Что это дает инвесторам

Если вы квалифицированный инвестор, то больше:

• не нужно открывать кошелек на Binance или OKX;
• не нужно держать токены и рисковать санкциями;
• можно использовать привычные инструменты: брокерский счет, рубли, российскую инфраструктуру.

А как быть с DeFi и криптобиржами

Ответ: ничего не изменилось. Новые правила — отличная новость для институциональных инвесторов и квалов, кто управляет большими суммами.

Но для обычных частных инвесторов все иначе. Если человек хочет просто купить немного биткоина — ему проще, быстрее и дешевле сделать это напрямую через DeFi. Никаких посредников, комиссий брокеру, согласований и бумажной волокиты.

И что теперь?

Т-Банк выпустил ЦФА с привязкой к стоимости BTC.

Мосбиржа уже заявила, что запустит фьючерсы на BTC летом 2025.

СПБ Биржа — тоже готова.

Банки и брокеры тестируют структурные продукты.

ЦФА-платформы, вроде Сбера, — на старте.

Инвесторы получат законные способы зарабатывать на крипторынке, не выходя из российской юрисдикции. Это новый этап финансовой интеграции.