Стоит ли заходить в драгметаллы после сильного роста

Рост рынка драгоценных металлов впечатляет. Когда активы один за другим бьют исторические рекорды, инвесторы начинают мучиться в сомнениях: они боятся упустить выгоду и одновременно опасаются резкого отката. Нынешний рост обусловлен целым набором разных факторов: фундаментальных, экономических и геополитических. Про спекулятивный элемент тоже забывать не стоит.

Причины бурного роста цен

За прошлый год золото подорожало на 65%, и это его лучший год с 1979-го, когда в разгаре был кризис на Ближнем Востоке. Что же касается серебра, то оно в 2025-ом выросло более чем вдвое, а с начала года добавило к этому еще чуть больше 40%.

Сегодня, по ощущениям, ситуация ничуть не лучше, чем в конце 70-х, поэтому инвесторы снова обращаются к драгоценным металлам в качестве защитной части портфеля. Ведь что мы имеем: торговые войны, конфликты на Ближнем Востоке, СВО, противостояние между Китаем и США. В сумме это все создает беспрецедентный уровень неопределенности. Причем важным драйвером роста стали не розничные инвесторы, а мировые регуляторы.

Влияет на котировки драгметаллов еще и монетарная политика ФРС. Снижение процентных ставок увеличивает привлекательность драгметаллов, которые не приносят процентный доход, но сохраняют стоимость.

Те страны, которые успели создать внушительный запас драгметаллов, оказались в выигрыше. По данным Bloomberg, Россия заработала на таком взрывном росте золота $216 млрд. Все благодаря золотым резервам Банка России. Эта прибыль практически равна потерям от заморозки наших активов на Западе. На 1 января 2026 года золотой запас России составлял $326,5 млрд.

На максимумах не только цены на золото и серебро. Бьют рекорды котировки олова, меди, алюминия, никеля, лития, палладия и платины. Получается, что все ключевые драгоценные металлы в 2025-ом году взлетели в цене. Индекс LMEX, куда входит шесть металлов: алюминий, медь, цинк, никель, олово и свинец, на текущий момент находится на историческом максимуме. За прошлый год он вырос на 30%.

Здесь причины фундаментальные. Растут потребности в цветных металлах со стороны зеленой экономики и инфраструктуры ИИ. Современная инновационная экономика отчаянно нуждается в таком сырье, а общая неопределенность вызывает опасения в возможностях добычи необходимых миру металлов.

Куда дальше

Если геополитические конфликты, разгоревшиеся по всему миру, не утихнут, а будут набирать обороты, то и золото продолжит свой рост. Центральные банки не остановят его закупки, и резервы в разных странах продолжат расти. Причем покупки продолжаются даже при рекордных ценах, что говорит о стратегическом характере этих вложений.

После прецедента с заморозкой российских активов в 2022 году многие государства пересмотрели свои стратегии. Золото стало нейтральным активом, не зависящим от санкционных рисков и не привязанным к конкретному эмитенту. Сейчас доля золота в мировых резервах составляет 28%, а это максимум с начала 90-х годов. Напомним, что оптимальная доля золота в портфеле частного инвестора — это 5-10%.

Что же касается серебра, то здесь к драйверам роста, помимо геополитики и вопросов с долларом, можно отнести спрос на этот металл со стороны производителей электроники, а также компаний из сектора альтернативной энергетики. Быстро нарастить добычу здесь невозможно. Значительная часть серебра является побочным продуктом при разработке других месторождений. Серебро волатильнее золота, но в целом повторяет путь «желтого» металла.

Безусловно, бенефициарами такого роста цен на драгметаллы являются отечественные компании из этой сферы. В прошлом году некоторые представители сектора цветной металлургии прилично опередили рынок. Однако котировки по-прежнему находятся под давлением геополитики.

Хотя драйверов для дальнейшего подорожания драгоценных металлов еще достаточно много, в любой момент может случиться сильная коррекция, которая выглядит неизбежной после такого взрывного роста котировок. Вопрос только в ее глубине и времени наступления. Рассчитывать на продолжение ралли можно, но риски сильно выросли.

Материал не является финансовой или инвестиционной рекомендацией.