Российский рынок может побить рекорд по дивидендам в 2024 году

Главный аналитик УК ТРИНФИКО Максим Васильев проанализировал потенциальные дивиденды в разных отраслях и выявил возможных лидеров по объему выплат. 

1. Высокие или преимущественно высокие дивиденды 

• Нефть — на уровне ~ 10%-12%. 

Среди лидеров по выплатам, вероятно, будут ЛУКОЙЛ, Роснефть, Татнефть, Газпром нефть, Башнефть, Сургутнефтегаз и Транснефть.

• Электроэнергетика — 6-14% 

Лидерами по выплатам могут стать РусГидро, ОГК-2, Россети, ИнтерРао и другие. Прежде всего, речь идет о «cash-cow» компаниях, генерирующих стабильный денежный поток, выплачивающих дивиденды и мало инвестирующих в рост. 

• Черная металлургия — 10-20% 

Наибольшие дивидендные выплаты ждут от Северстали, НЛМК, ММК. Среди причин хорошая конъюнктура (высокие цены на сталь внутри страны), выплата «пропущенных» дивидендов и расширение маржи при девальвации рубля. 

2. Умеренные и низкие дивиденды или их отсутствие 

• Газ — до 5% 

Новатэк и возможные выплаты от Газпрома. Среди причин низкой дивидендной доходности: высокий капекс; сложности с приобретением, поставкой и обслуживанием оборудования; проблемы с расширением сбыта продукции из-за санкций; обслуживание валютного долга. 

• Уголь — до 5% 

Дивиденды могут выплатить Мечел и Распадская. Среди причин низких потенциальных выплат: высокая долговая нагрузка и переход на «чистое» топливо.

• Химия — 5-7% 

Выплаты можно ожидать от ФосАгро и Акрона. Сложности с потенциальными выплатами создают регулирование, санкции и дополнительные налоги. При этом конъюнктура располагает к получению хорошей прибыли и росту выручки.

• IT-сектор — до 5% 

Стоит учитывать, что компании-роста направляют свободные средства в собственное развитие, а не на дивиденды. Поэтому многие компании вовсе не выплачивают дивиденды.

Выплат можно ожидать от Хедхантера (после редомициляции) и Группы Позитив. 

• Строительные компании — 5-7% 

Возможны выплаты со стороны компаний ЛСР и Самолет; с меньшей вероятностью: ПИК и Эталон. Зарабатывать позволяет сохранение льготной ипотеки, но одновременно растет давление со стороны Банка России. Возможны финансовые сложности из-за долговой нагрузки, что приведет к отказу от выплат. 3. Разные данные по компаниям 

• Финансы 

Хороших дивидендов инвесторы ждут от Сбера (10-14%), умеренных — от ТКС и МосБиржи (до 5-6%). Высокие ставки дают лидерам возможность заработать при условии сохранения качественного кредитного портфеля. 

• Цветная металлургия 

В числе лидеров могут быть Норникель (до 5-7%), Алроса (4-7%), Полюс (5-10%), Полиметалл (не для российских инвесторов, но более вероятно полное отсутствие дивидендов). Норникель, вероятно, будет стремиться максимально снизить выплаты из-за сложностей в бизнесе, но корпоративный конфликт едва ли станет причиной полного отказа от дивидендов. Алроса из-за ситуации на рынке алмазов, вероятно, не будет щедра на выплаты. А вот Полюс может удивить. 

• Телекоммуникации 

Наибольшие выплаты ждут от МТС (около 10%) и Ростелекома (5-10%). Самые щедрые дивиденды могут быть у МТС, но есть стандартные риски (финансовое состояние, оборудование, налоги, капекс, регулирование). Ростелеком может приятно удивить — в том числе, благодаря обновлению дивидендной политики. 

• Транспорт — 0-12% 

Дивиденды могут выплатить Совкомфлот (8-12%) и Глобалтранс (до 15%), но только при условии разрешения выплат — компания зарегистрирована в Абу-Даби. Аэрофлот платить, вероятно, не будет. 

Разными являются ситуации в бизнес-конъюнктуре, финансовое положение компаний, регистрационные данные головного офиса. Индивидуально и желание мажоритариев осуществлять выплату дивидендов.