Как кредиты и деньги влияют на инфляцию

Ключевые события 

• Кредиты бизнесу: увеличились на 2.1% за месяц и на 14.7% за год. Бизнес активен, особенно в долгосрочных проектах. 
• Кредиты населению: выросли всего на 0.8%, но переломили летний спад. 
• Денежная масса (M2X): выросла на 1.4% за месяц и на 12.9% за год. 

Почему это важно

• Рост кредитования и денежной массы увеличивает количество денег в экономике, подстегивая спрос и цены. 
• Кредиты стимулируют расходы и инвестиции, ускоряя совокупный спрос. 

Что дальше

Сила инфляционного давления зависит от скорости обращения денег, действий Банка России и состояния производства. Усиление факторов может замедлить снижение ключевой ставки, вопреки ожиданиям рынка. 

Важный нюанс: если инфляция будет расти быстрее, чем ожидалось, Банк России может изменить свою политику. Например, он может не снижать ключевую ставку так быстро, как ожидает рынок (прогноз снижения ставки до уровня 15% к концу 2025 года). Базовый прогноз по снижению ставки Банка России остается в силе, однако темп ее снижения может оказаться консервативным, т.е. более долгосрочным.