Страх и жадность: вырастет ли Bitcoin

Рынок Bitcoin в начале года вновь продемонстрировал высокую волатильность. В моменте цена первой криптовалюты опускалась до уровня $60000, что стало одним из наиболее заметных локальных снижений за последние месяцы. На этом фоне индекс страха и жадности крипторынка падал до отметки 5 пунктов, что соответствует зоне экстремального страха. Такие значения отражают максимальную нервозность розничных инвесторов и, как правило, сопровождаются ускоренными распродажами.

Исторически периоды экстремального страха нередко совпадали с формированием рыночных разворотов. Аналогичная закономерность наблюдается и в противоположных фазах, когда индекс жадности достигает предельных значений. Это не означает немедленного начала роста, однако, как правило указывает на исчерпание давления со стороны продавцов.

Майнеры и их влияние на Bitcoin

Существенное влияние на динамику Bitcoin оказывает экономика майнинга, которая остается базовым элементом всей экосистемы. Для значительной части майнеров в США критическим считается уровень около $75000. На этом уровне формируется точка безубыточности для многих компаний с учетом стоимости электроэнергии, операционных расходов и обслуживания заемного капитала. Для майнеров в других странах давление на бизнес-модель усиливается уже в диапазоне $65000–70000.

В России уровень чувствительности для большинства майнеров традиционно начинается вблизи отметки $64000. Однако этот показатель нельзя считать универсальным. В регионах с доступом к дешевой электроэнергии себестоимость добычи может опускаться до уровня $45000. В первую очередь речь идет о территориях с профицитом генерации и развитой энергетической инфраструктурой. За счет этого майнинг в России сохраняет конкурентные преимущества даже в условиях снижения цен на Bitcoin.

Низкая стоимость электроэнергии остается ключевым фактором рентабельности отрасли. При грамотной организации инфраструктуры и использовании современного оборудования, майнинг в России способен демонстрировать устойчивый доход в периоды рыночной коррекции. На фоне роста тарифов и регуляторных издержек в ряде зарубежных юрисдикций энергетическое преимущество становится стратегическим фактором для размещения мощностей в России.

Важно учитывать, что цена Bitcoin крайне редко надолго уходит ниже средней себестоимости добычи для большинства майнеров. Это связано со структурой отрасли. Майнинг давно перестал быть исключительно розничным бизнесом. В США он так же является легальной и регулируемой деятельностью, как и в России. За крупнейшими майнинговыми компаниями стоят инвестиционные фонды, банки и институциональные инвесторы, заинтересованные в стабильном положительном денежном потоке.

Для таких участников длительное пребывание цены ниже себестоимости означало бы системный кризис, что, как правило, приводит к сокращению мощностей. В результате предложение новых монет уменьшается, что со временем создает фундаментальную поддержку для цены. Этот механизм неоднократно проявлялся в предыдущих рыночных циклах.

Смягчение политики ФРС США и фактор глобальной ликвидности

Макроэкономическая ситуация также постепенно начинает складываться в пользу рисковых активов. ФРС США, согласно ожиданиям рынка, начала цикл снижения процентных ставок с осени 2025 года. Параллельно фиксируется рост глобальной денежной массы M2. Исторически Bitcoin демонстрирует высокую корреляцию с динамикой M2, следуя за ней с небольшой временной задержкой.

В условиях смягчения денежно-кредитной политики и увеличения ликвидности, интерес к активам с ограниченным предложением усиливается. Bitcoin, эмиссия которого жестко ограничена протоколом в 21 млн монет, в такие периоды часто рассматривается инвесторами как инструмент долгосрочного хеджирования.

Сочетание экстремального страха на рынке, приближения цены к себестоимости добычи для значительной части майнеров и изменения монетарного цикла формирует редкую конфигурацию факторов. В этих условиях текущий период может рассматриваться как один из наиболее благоприятных как для запуска новых майнинговых проектов в России, особенно в регионах с дешевой электроэнергией, а так и для покупки Bitcoin на спотовом рынке.