Сколько стоит хороший совет: секретные зарплаты директоров компаний

В 2024 году Национальная ассоциация корпоративных директоров (НАКД) провела исследование вознаграждений советов директоров в публичных акционерных обществах. 

Мы исходили из запросов наших членов, которые заключались в следующем. С одной стороны, запрос членов Ассоциации, работающих в советах директоров, заключается в том, сколько же платят за работу членам советов директоров компании за работу в совете и существует ли какие-то приемлемые ориентиры. Нам хорошо известна практика вознаграждений членов совета, не являющихся государственными служащими, в советах директоров компаний с государственным участием. Она основана на инструктивных письмах министерства экономического развития 2009 и 2011 года, в которых вознаграждение рассчитывается в зависимости от выручки и колеблется от примерно 50.000 до 1.000.000 рублей в год на одного члена совета. При этом размер вознаграждения на весь совет не может превышать 10% от чистой прибыли компании. По частным компаниям существует исследование Национального объединения корпоративных секретарей, основанное на опросе 46 публичных компаний из первого котировального списка Московской биржи. Согласно данным НОКС, средний размер по выборке базового годового вознаграждения члена СД в 2024-м составляет 10,2 млн. руб. При этом минимальный размер составляет 1 млн. руб., а максимальный — 45,9 млн. руб.

С другой стороны существует запрос со стороны собственников компаний, которые планируют создавать совет директоров, например для привлечения капитала, через выход на биржу, которые хотят понимать размер затрат на весь совет директоров в понятных для них единицах измерений, например в доле от выручки компании. 

В базу исследования НАКД были включены данные годовых отчетов за 2023 год компаний из первого и второго котировального списка Московской биржи. При этом оказалось, что из 212 эмитентов информацию о вознаграждении раскрывает только 98.

Итоговый общий результат следующий: среднее вознаграждение компаний из выборки на одного члена совета директоров составляет 7.700 руб. в год (минимальное 40 тысяч рублей, а максимальное 68.200.000 руб.). Получившаяся у нас средняя цифра достаточно хорошо коррелирует с исследованием НОКС.

Средний размер вознаграждения на весь совет директоров в год составляет 0,3%  (минимальный 0,001%, максимальный 7,3%) от годовой выручки компании.

Более детальное исследование показало, что компании из доступной выборки уверенно делятся на три группы или кластеры, как их называют математики (см. рисунок 1). 

В первую группу попадают малые и средние государственные и частные компании, в частности половину группы составляют «осколки» бывшего РАО ЕЭС России — энергосбытовые компании и дочерние общества ПАО «Россети». Сюда же попадают небольшие частные компании, такие, например, как ПАО «Светофор-групп», ПАО «ГАЗКОН», ПАО «Диод», ПАО «Мостотрест». Средняя выручка в группе составляет среднее вознаграждение на одного члена Совета директоров 1.100.000 рублей в год, а средние расходы на весь совет директоров 0,4 % от годовой выручки.

Во второй группе находятся средние и крупные в основном частные (без участия государства) компании. Типичными представителями данной группы являются ПАО «Евротранс», ПАО «Группа ЛСР», ПАО «Алроса», ПАО «Распадская». Средняя выручка в группе составляет 270 млрд. руб., среднее вознаграждение на одного члена Совета директоров 4.900.000 рублей в год, а средние расходы на весь совет директоров 0,14 % от годовой выручки.

В третьей группе находятся крупные и крупнейшие Российские публичные компании, в том числе с участием государства, такие, например, как ПАО «Газпром», ПАО «Татнефть», ПАО «Русал», ПАО «МТС», ПАО «Система», ПАО «Московская биржа». Средняя выручка в группе составляет 650 млрд. руб., среднее вознаграждение на одного члена Совета директоров 25.000.000 рублей в год, а средние расходы на весь совет директоров 0,21 % от годовой выручки.

При детальном исследовании выявлена любопытная статистическая закономерность: расходы на весь совет директоров, выраженные в процентах от выручки, снижается при росте выручки. Например, вид такой зависимости представлен на графике 2 для компаний из второй группы. 

При этом, для приблизительного расчета размера вознаграждения на весь совет можно воспользоваться простой формулой:
V=800/√S,  
где V — вознаграждение на весь совет директоров в год, в процентах от выручки, 
а S — годовая выручка в тысячах рублей.

Итак, вознаграждение члена совета директоров может колебаться в достаточно широких пределах, но рынком, похоже, уже выработаны определенные общепринятые «нормы». Стоимость совета директоров для собственника составляет в среднем вполне разумные 0,3% от годовой выручки компании. 
Очевидно, такие расходы практически не влияют на эффективность деятельности компании, при этом польза от Совета директоров может быть значительной, а в некоторых случаях он является просто обязательным, как в случае выхода компании на IPO. 

Универсальная формула V=800/√S поможет прикинуть бюджет на совет директоров для конкретной компании, но итоговые цифры стоит корректировать под амбиции и возможности бизнеса. 
Главное — прозрачность и обоснованность выплат: даже скромные вознаграждения вызовут вопросы акционеров, если их логика неочевидна. 

Данные НАКД — хорошая точка отсчета, чтобы такие объяснения были подкреплены рыночными данными.