ИК «Фонтвьель» представила новый продукт «Стратегия роста»

Экономический фон

В настоящий момент из-за высоких ставок значительный объем денежных средств держится в фондах и облигациях. Однако при смягчении денежно-кредитной политики, которое ожидается во второй половине 2024 года, будет происходить переток денежных средств на рынок акций. Это может дать дополнительный импульс к росту акций и индекса Мосбиржи в целом. 

При этом российский фондовый рынок продолжает оставаться одним из самых недооцененных в мире. Аналитики компании ожидают, что, при отсутствии негативных внешних факторов, IMOEX может вырасти на 25-30% до 4150 пунктов с учетом дивидендов.

Ожидается, что дополнительным фактором поддержки рынка станет дивидендный сезон, основная часть которого придется на весну и лето 2024 года. Существенная часть выплат обычно возвращается на рынок и реинвестируется в акции, а это означает крупные покупки и рост котировок. 

В рамках редомициляции, после перерегистрации квазироссийских компаний в РФ и конвертации их депозитарных расписок в акции, высока вероятность снижения их котировок. «Стратегией роста» предусматривается выкуп перспективных акций по более привлекательным ценам на снижениях и повышенной волатильности после редомициляции.

Таким образом, экономический фон, по мнению экспертов ИК «Фонтвьель», будет способствовать росту российского фондового рынка, что и послужило основанием для разработки данной стратегии доверительного управления.

Структура портфеля

«Стратегия роста» ориентирована на размещение капитала в акции компаний малой и средней капитализации с максимальным потенциалом роста, отобранным в портфель на основе детального фундаментального анализа и классического портфельного менеджмента.

Инвестиционный портфель состоит из 2-х основных частей:

1. Первая часть — агрессивная (включает акции и производные финансовые инструменты). Ее задача — обеспечить максимальный прирост капитала и получить повышенную доходность, обгоняющую средний уровень доходности по рынку. В интересах повышения доходности инвестиций часть денежных средств в рамках стратегии используется для покупки фьючерсов и опционов на акции (индекс, валюту).  

2. Вторая часть — защитная. Эта часть портфеля приносит фиксированный, стабильный доход. Она работает на защиту основной суммы инвестированного капитала даже в случае серьезного падения по всему рынку. Хеджирование портфеля производится с применением производных финансовых инструментов. Данный подход позволяет уйти от вынужденных потерь на продаже перспективных акций в условиях высокой волатильности и ухудшения конъюнктуры фондового рынка. 

С помощью регулировки баланса рисковой и защитной долей портфеля осуществляется достижение необходимых параметров соотношения риска и доходности.

Принципы отбора инструментов

В основе работы Управляющего лежат базовые принципы, которые актуальны для любой стратегии ДУ. Это выбор качественных инвестиционных активов, диверсификация и активное управление. Под первым понимается анализ бизнеса и динамики развития показателей компании. Так, при выборе облигаций в первую очередь оцениваются соотношение собственного и заемного капитала компании, а также устойчивость тенденции роста показателей выручки. При выборе акций, кроме анализа финансовой отчетности, темпов роста выручки, темпов роста прибыли и рентабельности, оцениваются также перспективы роста компании. Диверсификация производится по валюте, секторам экономики, рынкам, количеству и классам активов. Что касается активного управления инвестиционным портфелем и систематической ребалансировки, то они обеспечивают своевременную фиксацию прибыли и смену отработанных инвестиционных идей на новые, тем самым увеличивая доходность портфеля.

При выборе в портфель акций средней и малой капитализации выделяется три фундаментальных источника роста:

1. Недооценка компании. Самый распространенный мультипликатор — это P/E. Соответственно, чем ниже коэффициент P/E, тем более недооцененной является компания. По этому показателю проводится сравнение компании со среднеотраслевым ориентиром. Чем больше недооценка, тем выше потенциал роста акции.

2. Рост компании. Если прибыль растет — это значит, что справедливая стоимость бизнеса также увеличивается.  Оценивается средний прирост прибыли по компании за последние три года.

3. Дивиденды. Дивиденды, с одной стороны, это дополнительный доход по акциям. С другой стороны, выплаты сами по себе толкают стоимость акций вверх.

Акции, подбираемые в портфель, могут иметь как один или два, так и и все три источника роста одновременно.

Стратегия рассчитана на инвесторов, которые хотят извлечь прибыль как из недооценки российского фондового рынка в целом, так и из точечных историй роста компаний малой и средней капитализации на нем.