Можно ли инвестировать в условиях религиозных ограничений

Невозможно игнорировать тот факт, что инвестиции становятся частью жизни миллионов людей по всему миру.

Но в сердце инвесторов есть также место и для религиозного самосознания. Что в свою очередь дает духовно-нравственные ориентиры и представления об окружающем нас мире.

Однако нередко эти ориентиры могут вступать в противоречия с, казалось бы, обычной деятельностью современного человека — инвестициями на фондовом рынке.

Стоит ли эта тема отдельного внимания? Безусловно, ведь мир полон культурного и религиозного разнообразия.

Так, например, еще в 2015 году в мире насчитывалось 1.8 млрд человек, исповедующих ислам (24.1% населения на тот момент).

А по прогнозам экспертов, к 2060 году и может стать уже около 3 млрд человек, что составит 31,1% населения Земли.

Люди, исповедующие ислам, живут более чем в 120 странах, в 35 из которых являются религиозным большинством, а в 28 из них ислам является государственной религией.

Для примера, в России проживает более 20 млн мусульман. И это только по данным официальных источников.

Что важно знать об этом

Священная книга мусульман — Коран и жизнеописание Пророка Мухаммеда — Сунна являются основой шариата, системы норм и ценностей для мусульманина.

В Коране нет современной терминологии и таких слов как исламская экономика, исламский банкинг, исламское страхование и исламское инвестирование, но Коран, содержит много аятов (стихов) о материальном имуществе человека, о том, как им распоряжаться, о дозволенном и недозволенном для мусульманина.

В исламе правила, относящиеся к ведению торговли и различных сделок определяют, что «все, что не запрещено, разрешено».

Поэтому мусульманину надо знать и понимать, что именно запрещено, что именно является предписанным и поощряемым, а что остается на усмотрение человека.

Все, что разрешено в исламе определяется понятием халяль, все что запрещено — харам.

Как не попасть в финансовый харам

1. Нельзя использовать ссудный процент (заниматься ростовщичеством);
2. Нельзя осуществлять рискованные вложения;
3. Нельзя финансировать запрещенную деятельность (алкоголь, наркотики, азартные игры, производство продукции запрещенной в пищу, например, свинины);
4. Поощряется финансирование на основе распределения возможной прибыли и риска убытков между участниками сделки;
5. Ислам запрещает своим последователям использовать инструменты с фиксированной доходностью, например, облигации или открывать вклады с заранее известным % годовых;
6. Исламские банки вместо ссудно-процентных отношений с клиентами применяют фактически систему совместной деятельности и крайне заинтересованы в финансовом успехе своих клиентов;
7. Покупка акций — долевых ценных бумаг — это халяль, и разрешена мусульманину, если компании, акции, которых приобретены, не занимаются запрещенной в исламе деятельностью, а также объем их долговых обязательств не превышает трети от собственной капитализации (это требование относится как к кредиторской, так и к дебиторской задолженности).

Как регулируются исламские инвестиции

Важным этапом развития международной исламской финансовой системы стало создание Организации исламского сотрудничества (1969 г.) и Исламского банка развития (1975 г.).

К началу 2014 г. более пятидесяти банков в странах Персидского залива предлагали полный спектр исламских банковских услуг и продукты. Исламские финансы представлены не только в мусульманских странах.

Появились исламские банковские услуги в крупнейших международных банках: UBS Group AG, HSBC Holding, Royal Bank of Scotland, Credit Agricole, Group BNP Paribas, Deutsche Bank и др.

Международно-признанные организации, создающие стандарты исламских финансовых услуг:

• Организация по бухгалтерскому учету и аудиту для исламских финансовых институтов (ААОИФИ, Accounting and Auditing Organization for Islamic Financial Institutions — AAOIFI)
• Международный исламский финансовый рынок (МИФР, International Islamic Financial Market — IIFM)
• Всеобщий совет по исламским банкам и финансовым институтам (General Council for Islamic Banks & Financial Institutions — CIBAFI)
• Исламское международное рейтинговое агентство (Islamic International Rating Agency) использует шкалу для определения качества соответствия шариату (Shari'a Quality Compliance, SQR) для исламских финансовых продуктов и услуг, где AAA — самый высокий возможный рейтинг, и B — самый низкий рейтинг.

В России также появились организации работающие над созданием необходимой инфраструктуры для исламских финансов. Среди них:

• Центр развития исламской экономики и финансов (ЦРИЭФ)
• Российская ассоциация экспертов по исламскому финансированию
• Международная школа исламского бизнеса, экономики и прав

Вернемся к рынкам. Исламские индексы

C 1999 года начали появляться исламские индексы. Акции компаний и другие инструменты участия в капитале, входящие в такие индексы проверены шариатскими учеными на соответствие нормам ислама.

Цель создания исламских индексов — дать инвесторам, которые хотят действовать в соответствии с нормами ислама, готовые пакеты финансовых инструментов, список одобренных для инвестирования акций (и разрешенных производных финансовых инструментов, созданных на основе таких акций), а также служить инструментом измерения динамики рынка.

Первым таким индексом стал Dow Jones Islamic Market Index (DJIM).

Позднее появились и другие исламские индексы:

• FTSE Global Equity Shariah Index Series
• FTSE NASDAQ Dubai Index Series
• FTSE Bursa Malaysia Hirjah Shariah and EMAS Shariah indices
• FTSE SET Shariah Index
• FTSE TWSE Taiwan Shariah Index
• FTSE/JSE Shariah indices
• FTSE SGX Shariah Index Series
• FTSE Developed Minimum Variance Shariah Index
• FTSE Bursa Malaysia Index Series
• MSCI Islamic Indexes
• S&P Sharia Indexes

Исламские индексы облегчают работу для менеджеров исламских инвестиционных фондов, так как составители индексов проводят свои исследования, проверяя каждую компанию, акции, которых включены в индекс, на соответствие нормам ислама, консультируясь с шариатскими советами / комитетами.

Процедура отбора бумаг для таких индексов состоит из нескольких этапов:

• Отбор компаний по виду бизнеса согласно требованиям ислама. Исключаются запрещенные виды деятельности — харам: алкоголь, табак, свинина, предоставление займов или других видов финансирования за %, казино, порнография и т. д.
• Изучаются финансовые показатели отобранных компаний, при этом приемлемыми считаются акции компаний у которых такие показатели как: совокупный долг, сумма средств на ее счете и процентных бумаг, а также дебиторская задолженность — каждый по отдельности составляют менее 33% от средней за два года капитализации компании.

Шариат позволяет получать небольшую долю дохода — до 5% и из запрещенных активов, но такой доход должен быть направлен на благотворительность.