Как доказать, что в компании эффективная система риск-менеджмента

В июне 2023 года УК «ДОХОДЪ» первой из управляющих компаний получила сертификат соответствия системы риск-менеджмента международному стандарту ISO 31000:2018 «Risk management — Guidelines» (ГОСТ Р ИСО 31000-2019). Десять сотрудников компании, задействованных в управлении инвестиционными фондами, негосударственными пенсионными фондами и ценными бумагами, прошли обучение и получили сертификаты внутренних аудиторов системы риск-менеджмента. 

О требованиях к управлению рисками и о внедрении стандартов ISO в бизнес-процессы рассказала глава УК «ДОХОДЪ» М.В. Бородатова.

Зачем вообще управляющей компании международный сертификат риск-менеджмента?  

В настоящее время УК «ДОХОДЪ» активно внедряет новые продукты для пенсионных фондов и страховых компаний. В требованиях этих институтов к УК неизменно присутствует формулировка «Управляющая компания должна иметь эффективную систему риск-менеджмента». В том, что наша система эффективна мы были уверены и задумались о том, как это подтвердить с помощью независимой экспертизы. Оказалось, что число компаний, имеющих серьезную экспертизу в сфере риск-менеджмента, способных провести полноценный аудит и качественное обучение сотрудников принципам международного стандарта ISO 31000:2018 «Risk management — Guidelines», на нашем рынке исчисляется единицами.

На что аудиторы системы риск-менеджмента обратили внимание в первую очередь? 

Чек-лист аудита был довольно внушительным. В первую очередь, проведен комплексный анализ нашей внутренней документации по риск-менеджменту на предмет соответствия ее структуры и содержания требованиям стандарта ISO 31000:2018. Особое внимание уделено тому, насколько в компании реализован механизм выявления опасностей и оценки рисков, в частности, идентификация рисков, документирование рисков, расчет последствий рисков. Также эксперты оценивали организацию обмена информацией о рисках внутри компании, алгоритм реагирования на риски, распределение обязанностей и ответственности между владельцами рисков, уровень действующих методик управления кредитным, рыночным, операционным рисками, риском ликвидности.

Насколько сложно поддерживать современную систему риск-менеджмента? Каких затрат это требует и из чего они складываются?

Создание и поддержание эффективной системы риск-менеджмента — это, прежде всего, создание системы профилактики рисков. Поскольку внешний рынок стремительно меняется, необходимо не только отслеживать существующие риски, но также прогнозировать и включать в систему мониторинга новые риски.

Поддержание системы риск-менеджмента на высоком уровне, безусловно, требует значительных затрат. В основном, это три статьи расходов: оплата труда квалифицированных специалистов и их постоянного обучения, оплата программных продуктов для риск-менеджмента и его поддержки (к сожалению, низкая конкуренция среди специализированных IT-решений приводит к высокой стоимости программных продуктов и их поддержки), также существенная часть затрат приходится на оплату информационных систем, без которых анализ рисков невозможен.

Чем отличается система риск-менеджмента в УК «ДОХОДЪ»?

Изначально, с момента создания нашей управляющей компании в 2003 году, мы пошли по пути высокой технологичности, применения автоматизированных систем и искусственного интеллекта для биржевой торговли, для выявления рисков. Именно группой «ДОХОДЪ» разработан первый робот-управляющий, в том числе для того, чтобы выполнять задачу по управлению рыночным риском масштабнее и оперативнее, чем это способен сделать человек.

Чтобы добиться эффективной системы риск-менеджмента, мы уделили много внимания правильному распределению полномочий в сфере управления рисками между подразделениями и сотрудниками, принимающими решения, отработали порядок обмена данными и предоставления внутренней отчетности, как текущей, так и экстренной. Любая система — это живой организм, поэтому очень важно, чтобы система риск-менеджмента постоянно совершенствовалась, устранялись лишние процессы, появлялись более современные, необходимые. Создание механизмов обновления системы — один из элементов ее эффективности.

Мы применяем собственные методики управления кредитным, рыночным, операционным рисками и риском ликвидности, созданные с учетом ведущих экономических теорий и проверенных мировых практик. В дополнение к кредитному рейтингу, используем авторскую методику оценки качества бизнеса, которая помогает минимизировать кредитный риск, определяя эмитентов с устойчивыми бизнес-моделями относительно рынка в целом и отдельных отраслей. При формировании портфелей практикуем факторный отбор облигаций и акций, который нацелен на одновременную минимизацию пяти рисков: кредитного, рыночного, процентного, рисков концентрации и ликвидности. И все эти методы доказали свою эффективность: портфели под управлением УК «ДОХОДЪ» занимают лидирующие позиции по соотношению «Риск-доходность», согласно расчетам независимых источников.

Важно, что наша система риск-менеджмента функционирует не как замкнутый комплекс, она гибко подстраивается под запросы клиента, в частности, под требования институциональных инвесторов. Например, при формировании стратегии управления для негосударственных пенсионных фондов дополнительно учитываем риск ликвидности, исходя из графика пенсионных выплат, фидуциарную ответственность, специфику операционных рисков, налоговый риск.

Наконец, еще один, довольно необычный для управляющих компаний, принцип нашей системы риск-менеджмента — это информационная прозрачность. Команда управляющих и аналитиков УК «ДОХОДЪ» на регулярной основе делится итогами расчетов риск-параметров биржевых фондов под управлением нашей компании. Помимо упомянутых мной коэффициентов Шарпа и Сортино, раскрываем полную доходность и стандартное отклонение доходностей, приводим сравнительный анализ. Эти расчеты можно увидеть на нашем сайте, на наших страницах в соцсетях.

Какими рисками сложнее управлять и почему?

Если говорить о степени предсказуемости риска, о тяжести последствий, то сложнее работать с рыночным риском, с внешними рисками. Если учитывать трудоемкость оценки риска, сложнее работать с кредитным риском: он требует наличия детализированных и постоянно обновляемых методик, обработки значительных массивов информации. Для выявления и минимизации операционных рисков требуются длительный сбор статистики, особая дисциплина, вовлеченность всей команды. Каждый вид риска «капризен» по-своему.

Как наличие сертификата у системы риск-менеджмента влияет на клиентов?

Внедрение международного стандарта в систему управления рисками управляющей компании не ограничивается разовым аудитом и сертификацией. Оно предполагает непрерывную работу по оптимизации системы риск-менеджмента со стороны управляющей компании, а со стороны органа сертификации — ежегодный инспекционный контроль. Поэтому получение такого сертификата является своего рода дополнительной гарантией того, что компания на постоянной основе совершенствует свой риск-менеджмент и риск-методики.

По той обратной связи от институциональных инвесторов, которая у нас есть на текущий момент, можно сделать вывод, что наличие сертификата соответствия системы риск-менеджмента международному стандарту — весомый плюс в пользу управляющей компании, дополнительное подтверждение ее способности работать с самыми требовательными клиентами, и того, что на этот рынок она пришла всерьез и надолго.

Фотографии: Сергей Ермохин/НАУФОР