Что такое модные инвестиции

Согласитесь, всегда приятнее тратить большую сумму денег на то, что обладает исключительной ценностью и даже может вырасти в цене в будущем!

Хотя, некоторые из нас просто не могут обойтись без магической психотерапии, которую принято еще назвать шопингом...

На свете немало честных людей, которые лишь тогда считают покупку удачной, когда им удалось обмануть продавца. (А. Франс)

 

Инвестиции в люкс — это куда?

Состоятельные инвесторы со всего мира обладают достаточно консервативным вкусом в альтернативных инвестициях.

Большая часть таких инвесторов в первую очередь выбирает:

1) Предметы искусства, 2) Автомобили, 3) Вино, 4) Часы, 5) Украшения, 6) Виски, 7) Мебель, 8) Цветные бриллианты, 9) Сумки, 10) Монеты

Да-да, это не опечатка. Действительно, и сумки, и мебель тоже рассматриваются как варианты для вложений на долгосрок.

Сколько это стоит?

Давайте посмотрим, а сколько вообще в мире денег тратится на предметы роскоши личного потребления?

За 2023 год сумма составила $ 387 млрд, что по текущему курсу примерно 36 триллионов рублей! Для сравнения, это немного больше половины капитализации всего фондового рынка России.

Но гораздо любопытнее выглядит сравнение этой суммы с капитализацией крупнейших компаний, управляющих самыми известными модными брендами:

Капитализация одного только холдинга #LVMH превышает размер всего рынка роскоши в 2023 году! А рыночная капитализация акций крупнейших люксовых бренд-холдингов одежды и аксессуаров в 2.6 раза выше, чем весь объем рынка люксовых товаров!

Получается, что даже на фондовом рынке за бренды модных домов порядочно переплачивают?

А стоит ли оно того?

В любом сравнительном анализе многое зависит от временного горизонта.

Например, некоторое время назад были чрезвычайно популярны разговоры о небывалой инвестиционной эффективности вложений в сумки Birkin от Hermes.

Действительно, если посмотреть на то как менялась цена за 1 сумку с 1984 года по 2020-е, то можно увидеть колоссальную разницу. Изначально такую сумку можно было купить всего за $ 2 тысячи, а сегодня на аукционах цена за отдельные Birkin может превышать и $ 200, и $ 300, и даже $ 400 тысяч.

Однако, даже если бы Вам удалось купить уникальную сумку в 1984 году и продать сегодня, доходность такой инвестиции сомнительна.

И это мы взяли идеальный кейс. В реальности навряд ли бы Вам удалось сохранить ее состояние в витринном виде. Да и за такие деньги с аукциона уходят поистине эксклюзивные лоты с инкрустированными бриллиантами, а не обычные сумки.

Давайте же посмотрим на актуальную статистику доходности каждого из люксовых активов. Ниже приведены итоги 10 лет инвестирования:

Реальность такова, что за последние 10 лет те же люксовые сумки принесли 67% доходности  (всего лишь ~5.9% годовых).

Тогда как самый популярный люксовый актив (предметы искусства) принес всего 8.3% годовых.

А если сравнить с акциями?

Если сравнить доходность инвестирования в акции и люксовые товары, то доходность сумок меркнет на фоне общей картины.

Конечно не все акции являются лучшей альтернативой сумкам. Но 5 из 10 крупнейших бренд-холдингов оказались значительно более доходными (и это без учета дивидендных выплат и лишних расходов на хранение и уход за товарами роскоши).

При этом акции вы можете в любой момент купить и продать. Уровень ликвидности совершенно несопоставим с любым из товаров нижней половины диаграммы.

А весь этот хайп вокруг уникальных сумок Hermes отразился и на росте акций самой компании, которая их производит. За 10 лет рост ее акций составил 779% или 27.3% годовых.

Компания по Ranks сегодня оценивается на 60% из 100% с рекомендацией «держать».

Хотя большая часть рыночных аналитиков допускает, что бумагу все еще можно покупать.

Ведь у компании чудесное финансовое положение с рентабельностью по EBITDA выше 50% и низкой долговой нагрузкой.

Однако прогнозы не столь многообещающие, да и стоят эти акции сегодня 18 Выручек, 35 EBITDA и 57 Чистых Прибылей!

Рискованная бумага, стоит недешево. Но гораздо дешевле своих собственных сумок...

Итого

Тема альтернативных инвестиций будоражит умы человечества многие десятилетия.

На практике доходность в активы этого класса зависит от множества «если».

Ведь даже идеальный случай инвестиций в вакууме проигрывает более управляемым, ликвидным и открытыми для анализа и оценки акциям.