Почему каждому блокчейн-проекту нужно знать о MiCA

Появление технологии блокчейн и рост числа криптопроектов существенно изменили привычный мир финансовых активов и операций.

Долгое время криптоотрасль называли «Диким Западом» из-за отсутствия четких нормативных требований к игрокам этого формирующегося рынка. Необходимость усиления регуляторного надзора для защиты инвесторов и создания прозрачного правового ландшафта стала очевидной.

В Европейском союзе в связи с этим принят специальный документ — «Регламент о рынках криптоактивов» (Markets in Crypto-Assets, MiCA).

MiCA позволил ЕС позиционировать себя как ключевую юрисдикцию для рынка цифровых активов, создать сбалансированную криптоэкосистему, усилить гарантии для инвесторов и стимулировать инновации в секторе.

MiCA устанавливает новый стандарт для блокчейн-проектов и содержит руководящие принципы для эмитентов криптоактивов и поставщиков криптоуслуг (Crypto-Asset Services Provider, CASP), действующих в рамках единого режима лицензирования на территории всего Европейского союза.

Почему этот закон важен для всех блокчейн-проектов?

Так же как и уже известный всем регламент GDPR (The General Data Protection Regulation, Общий регламент по защите данных), Регламент MiCA после вступления в силу в полном объеме в конце 2024 года будет иметь прямое действие во всех 27 странах-членах ЕС. Это означает, что MiCA автоматически станет национальным законом в каждом государстве-члене ЕС, без какой бы то ни было необходимости для национальных правительств принимать собственное законодательство.

Что касается глобальных последствий, то, хотя MiCA, как и любой другой нормативный акт ЕС, технически применяется только на территории ЕС, он будет иметь более широкие последствия из-за взаимосвязанного характера глобальной финансовой системы и интернета. Любая компания, работающая с криптоактивами и при этом предлагающая услуги гражданам ЕС, либо прямо не исключающая граждан ЕС из потенциальных пользователей сервисами, должна будет соблюдать MiCA.

Таким образом, MiCA с большой степенью вероятности пойдет по пути GDPR и может стать де-факто мировым стандартом. Компаниям будет проще иметь один набор регулирующих стандартов, которым они могут следовать повсеместно.

Обзор регулирования MiCA

MiCA был предложен Европейским парламентом в сентябре 2020 года. В апреле 2023 года закон был принят, и в 2024 году он вступит в силу в полном объеме.

Ранее в США также были предприняты шаги по классификации и регулированию криптоактивов. В США регулирование криптоактивов осуществляется в основном на уровне судебной практики и рекомендаций Комиссии по ценным бумагам и биржам США (The United States Securities and Exchange Commission, SEC). Так, в практике сформировалось деление криптоактивов на три основных типа:

• платежные токены;
• служебные токены;
• security-токены (токены ценных бумаг).

К каждому типу токенов предъявляются различные нормативные требования в зависимости от их функции. Бизнес-сообщество без особого восторга воспринимает «американский подход», так как применение тех или иных законов к криптосфере становится очевидным только после возбуждения расследования SEC или судебного разбирательства.

Бизнес начал жаловаться на отсутствие ясных правил, в соответствии с которыми можно развивать проект, не опасаясь проверок, штрафов ввиду нарушения норм, о которых стартап мог даже не догадываться в начале пути.

Европейский союз пошел по другому пути регулирования и принял MiCA — комплексную и гармонизированную правовую базу, разработанную специально для развивающегося рынка криптоактивов.

• MiCA охватывает широкий спектр криптоактивов и обеспечивает единый режим лицензирования для CASP (поставщиков криптоуслуг) во всех странах-членах ЕС.
• MiCA решает проблемы, связанные с каждым типом криптоактивов, и вводит строгие меры защиты потребителей, требования прозрачности и правила против манипулирования рынком.
• MiCA способствует созданию более благоприятной для инноваций среды, обеспечивая при этом стабильность рынка и правовую определенность.

В результате MiCA представляет собой более современный и цельный подход к регулированию по сравнению со все еще доминирующей на сегодняшний день моделью США.

Согласно MiCA, к криптоактивам относится цифровое представление стоимости или права, которое может быть передано и сохранено в электронном виде, с использованием технологии распределенной бухгалтерской книги или аналогичной технологии.

Требования MiCA к White Paper

Любой блокчейн-проект, подпадающий под действие MiCA, должен иметь «White Paper» («белую книгу») — подробный документ, в котором объясняются технические аспекты, особенности и функциональные возможности проекта, а также дается четкое объяснение его назначения, целей и задач.

Общие требования к White Paper изложены в статье 5 MiCA, а требования к документам токенов, привязанных к активам (стейблкоины), и токенов электронных денег изложены в статьях 17 и 46.

Более того, приложения I–III MiCA содержат исчерпывающий список конкретных деталей, которые должны быть включены в White Paper.

Благодаря этим требованиям, эмитенты могут гарантировать, что они не упустят ни одной важной детали, а инвесторы получат доступ ко всей необходимой информации для принятия обоснованных инвестиционных решений.

Что должно содержаться в White Paper согласно MiCA?

• Точное описание проекта эмитента, включая его назначение, цели, задачи и технические характеристики.
• Объяснение прав и обязанностей держателей токенов, включая условия продажи токенов, любые ограничения права голоса или возможности передачи токенов, а также любую другую соответствующую информацию.
• Раскрытие информации о рисках, связанных с инвестированием в токены, включая волатильность цен, изменения в законодательстве, кибератаки и другие факторы, которые могут повлиять на стоимость токена.
• Информация о команде проекта, включая имена, квалификацию и опыт работы в индустрии блокчейна.
• Объяснение того, как токены будут торговаться, включая любые ограничения или лимиты на торговлю, и описание рыночной инфраструктуры, которая будет использоваться, например биржи или торговые платформы.
• Подробная информация о технологии, используемой для выпуска и распределения токенов, включая любые смарт-контракты или другие программы, используемые для управления продажей и распределением токенов.
• Финансовая информация, включая прогнозируемое использование средств и соответствующие финансовые отчеты, в том числе финансовые отчеты, подготовленные независимым аудитором.
• Раскрытие информации о любых конфликтах интересов или сделках с заинтересованностью, которые могут повлиять на доходность инвесторов, включая сделки между эмитентом и его аффилированными или заинтересованными сторонами.

Выполнение этих требований даст особые преимущества для эмитентов криптоактивов, которые смогут:

• Привлекать инвесторов и строить с ними доверительные отношения, представляя свои проекты как наиболее надежные и прозрачные.
• Снижать риск принудительных мер со стороны регулирующих органов путем демонстрации соответствия нормативным актам и руководящим принципам MiCA.
• Положительно влиять на свои репутацию и авторитет в индустрии блокчейна путем демонстрации приверженности подотчетности и открытости.

Важность KYC/AML

При составлении технической документации для блокчейн-проекта очень важно учесть важность внедрения мер KYC (Know Your Customer — «знай своего клиента») и AML (Anti-Money Laundering — «противоотмывочные меры»).

• Процедуры KYC/AML гарантируют соответствие проекта требованиям MiCA и демонстрируют стремление разработчиков поддерживать самые высокие стандарты безопасности.
• Более того, такие меры помогают защитить как проект, так и его пользователей, способствуя созданию более безопасной криптоэкосистемы, снижают риски мошеннических действий и предотвращают использование проекта в незаконных целях, таких как отмывание денег и финансирование терроризма.

Чтобы проиллюстрировать важность KYC/AML, приведем в пример следующие случаи мошенничества.

В марте 2021 года неизвестное лицо заминтило и продало на площадке OpenSea NFT-копию знаменитой работы Бэнкси «Morons» без разрешения художника. Выручка от продажи составила 228,69 ETH (примерно $394 000 на тот момент). Этот инцидент демонстрирует важность проверки личности создателей проектов для избежания мошеннических действий в отношении покупателей.

Еще один пример мошенничества произошел в сентябре 2021 года, когда группа лиц выдала себя за разработчиков популярной коллекции NFT под названием «The Official Galactic Apes NFT» и объявила, что запускает новую коллекцию. Мошенническая группа, известная как «Evil Ape», использовала Twitter и Discord для продвижения своих фальшивых NFT знаменитого проекта. В результате их жертвы потеряли 798 ETH (около $2 700 000 млн). Комплексный процесс проверки KYC/AML помог бы установить, что проект является фейковым, и сохранил бы средства пользователей.

Частые случаи мошенничества подчеркивают необходимость всеобъемлющего регулирования. Однако с развитием крипторынка становится очевидно, что сомнительные площадки и проекты могут исчезнуть не только благодаря нормативным требованиям, таким как MiCA, но и потому, что сами участники рынка стремятся к прозрачности процессов.

О своевременности принятия MiCA говорит тот факт, что многие сервисы начали использовать MiCA как юридический гид еще на том этапе, когда регламент был законопроектом. По сути, MiCA воплощает квинтэссенцию норм международного регулирования и лучшие международные практики, для цифровых юристов регламент стал кодификацией разрозненных норм, которые они знали и применяли последние пять лет.