SEC отступает: что это значит для криптоиндустрии

За последние дни Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) внезапно свернула несколько громких расследований в отношении крупных криптопроектов. Это серьезный сигнал: еще вчера регулятор держал жесткий курс на борьбу с криптобизнесом, а сегодня — закрывает дела, которые сам же открывал.

Что произошло? Почему SEC меняет тактику? И можно ли сказать, что криптоиндустрия теперь вздохнет с облегчением?

Четыре кейса этой недели, которые говорят сами за себя

Coinbase: отмена иска без объяснений

Одна из крупнейших криптобирж, Coinbase, долго сражалась с SEC в суде. В 2023 году Комиссия подала иск, обвинив Coinbase в продаже незарегистрированных ценных бумаг. Главный аргумент защиты криптобиржи: в 2021 году SEC сама же одобрила выход биржи на IPO.

Теперь, когда Комиссия отступает, возникает вопрос: а были ли у нее законные основания для иска? Глава Coinbase Брайан Армстронг назвал это решение «запоздалой коррекцией курса». Но не стоит думать, что бизнес-модель биржи теперь узаконена — скорее, SEC просто переключает свое внимание на другие направления.

Uniswap: победа для DeFi?

Еще один громкий разворот — SEC отказалась от расследования против Uniswap Labs. В 2024 году Комиссия рассматривала, являются ли свопы токенов на платформе незаконными операциями с ценными бумагами.

В апреле 2024 года Uniswap уже получила предупреждение о возможном расследовании(известное как Wells Notice), но регулятор изменил курс. В компании назвали это «большой победой для DeFi», но расслабляться рано — SEC могла просто взять паузу и сменить стратегию.

Robinhood: расследование закрыто, но уроки сделаны

SEC также отступила в деле против криптовалютного подразделения Robinhood. В 2024 году компания получила Wells Notice, но в феврале 2025 SEC неожиданно закрыла дело без предъявления обвинений.

Этот кейс был частью более широкой кампании SEC по контролю за розничным доступом к криптоактивам. И это еще одно доказательство того, что новый состав SEC постепенно уходит от стратегии «регулирования через судебное разбирательство».

OpenSea: NFT остаются в серой зоне

SEC также расследовала деятельность крупнейшего NFT-маркетплейса OpenSea, пытаясь определить, подпадают ли продаваемые на платформе NFT под категорию ценных бумаг.  В августе 2024 OpenSea получила предупреждение о возможных мерах со стороны Комиссии. Если бы регулятор признал NFT ценными бумагами, то компания попала бы под жесткие ограничения. А это, в свою очередь, могло бы серьезно затормозить инновации и негативно повлиять на весь рынок NFT. 

Но теперь SEC отступила. Это временное облегчение для рынка NFT, но не гарантия, что в будущем правила игры не изменятся.

Что на самом деле стоит за отступлением SEC?

Такое масштабное сворачивание дел — не совпадение. Скорее, это прямое следствие смены политического курса.

При бывшем председателе SEC Гэри Генслере комиссия активно использовала тактику «регулирования через судебные разбирательства». Под его руководством регулятор подавал иски, налагал штрафы и пытался контролировать рынок криптоактивов по старым правилам.

Теперь SEC изменила риторику. Один из ключевых факторов — новый указ президента Трампа по криптоактивам, который изменило вектор политики в этой сфере. Кроме того, администрация создала новую рабочую группу SEC по криптоактивам, а в ближайшее время ожидается принятие федеральных законов, которые должны дать индустрии долгожданную юридическую определенность.

Выводы: крипторынок может радоваться, но ненадолго

Закрытие расследований — это хорошая новость для криптокомпаний. Но пока нет четкого законодательства, вся индустрия остается заложником политической конъюнктуры. Сегодня SEC смягчила позицию — завтра может снова ужесточить.

Настоящий прорыв случится, когда в США примут полноценные законы о криптовалютах. Пока этого не произошло, компании продолжают играть в долгую партию, где правила могут измениться в любой момент.